特朗普暫停對伊朗的打擊，經典的技術性反彈

歐盟中盤更新：特朗普暫停對伊朗的美國空襲引發經典的緩解性反彈；能源下跌，股市上漲；局勢仍對新消息保持脆弱，且歷來易受劇烈波動影響。

備註/觀察

- 主導主題是特朗普周五晚間決定暫停對伊朗連續13晚的空襲，據報導這是根據美國中央司令部（CENTCOM）的建議，稱目標"基本耗盡"。外交努力正在試探性復甦，阿曼正在推動霍爾木茲海峽通行協議，伊朗確認談判取得進展。能源價格暴跌，布倫特、WTI及歐盟/英國天然氣均下跌7%，拖累收益率走低並提振風險資產。但仍需謹慎：封鎖仍在繼續，德黑蘭否認與美國有任何談判，未經證實的胡塞武裝襲擊了沙特設施，且很少有船隻嘗試通過霍爾木茲海峽。

- 歐盟宏觀方面，德國IFO商業景氣指數好於預期，報86.6，預期86.0，主要得益於預期分項強勁（86.7對84.7預期），但當前評估不及預期。該數據發布於鷹派的歐洲央行背景下，卡齊米爾表示即使前景改善，9月加息仍可能需要，且在本周關鍵的歐元區通脹數據公布前，加息預期約有90%被計入價格。

- 亞洲市場方面，市場對"循環"人工智能融資表現出疲態：據報導，英偉達正在討論為OpenAI位於俄亥俄州10GW數據中心提供約2500億美元的信用支持，同時協商高達3500億美元的晶片融資；SK海力士和三星宣布與英偉達/博通達成9500億美元的存儲供應合作。韓國投資者反應平淡，韓國綜合指數下跌0.9%，SK海力士和三星股價下滑。相比之下，長江存儲在上海上市首日暴漲約500%，市值約4850億美元，成為中國大陸最有價值的公司。

- 英偉達表示正在構建約2500億美元的信用支持，用於承保OpenAI租賃及建設軟銀俄亥俄10GW園區的債務——明確排除GPU——同時協商一項高達3500億美元的並行融資，用於購買將填充該園區的晶片，使整體資本規模超過5000億美元。該安排再次體現了極端的循環資本形式：軟銀既是OpenAI最大的外部股東，也是項目開發商（OpenAI已投資軟銀能源），英偉達既是獨家矽片供應商，也是潛在的1000億美元股權合作夥伴，現在又成為將消耗其產品的基礎設施的主要擔保方。由於OpenAI尚無投資級評級，該結構實際上用英偉達的資產負債表和軟銀的開發能力替代了傳統項目融資，將供應商融資轉化為系統性、多方擔保循環。

- 英國政策方面：倫敦經濟學家警告稱，持續高油價可能迫使英國加息，在周四預計維持利率不變前對英格蘭銀行施加壓力；今晨油價回落助推英國國債收益率降至一周低點。英國還進入了新的美國強制勞工關稅的有利10%區間。

- 重要歐盟企業新聞：阿斯利康第二季度每股收益超預期並確認指引，股價走強，關注下半年催化劑。沃達豐第一季度收入超預期並上調2027財年指引。加爾普業績超預期並上調指引但股價下跌；奧迪下調2026財年收入和利潤率預期。併購方面，DCC能源同意KKR/ECP以最高6797便士/股收購，Serica擊敗Ratio收購Pharos，Pinewood披露每股4.48英鎊的收購方案。

- 周五，SpaceX成功從德克薩斯州Starbase發射了星艦第13次飛行，標誌著首次從上級火箭部署運營中的星鏈V3衛星。超級重型助推器完成升空並在墨西哥灣實現受控濺落，星艦完成精準大氣再入，在高動態壓力下收集了改進的熱盾數據，重新點火引擎，並在印度洋實現迄今最軟著陸。此次飛行提供了關鍵的飛行性能和熱盾耐久性遙測數據。埃隆·馬斯克表示，除非數據審查出現問題，下一次測試將嘗試使用機械臂"Mechazilla"夾持星艦上級火箭，實現首次塔架捕獲。

- 亞洲市場收盤上漲，澳大利亞ASX200表現優異，漲幅1.4%。歐盟指數上漲0.4%-1.6%。美國期貨上漲0.9%-1.6%。黃金上漲1.0%，美元指數（DXY）下跌0.2%；大宗商品方面：布倫特原油下跌6.6%，WTI下跌6.9%；加密貨幣：比特幣上漲0.9%，以太坊上漲4.0%。

亞洲

- 日本6月PPI服務業同比增長3.2%，預期3.4%。

- 新加坡金融管理局（MAS）7月貨幣政策聲明連續第二次收緊政策。提高了外匯波動區間的斜率，但未調整區間寬度和中心水平。

- 中國6月工業利潤同比增長15.1%，前值21.1%。

- 印度尼西亞央行（BI）：行長Warjiyo提前卸任，任命Destry Damayanti為臨時行長。

全球衝突/緊張局勢

- 降級緩和。

- 美國暫停對伊朗的空襲第二晚，伊朗在阿曼調解的外交談判中避免針對美國在該地區的基地。油價本周開盤承壓。

- 美國中央司令部建議暫停霍爾木茲海峽周邊空襲，理由是行動效果遞減。

- 特朗普總統因擔憂五角大樓在該地區的愛國者攔截器和防空彈藥庫存已緊張，撤回了近期升級威脅。另有報導稱，特朗普決定推遲對伊朗的重大攻擊最後期限，給予伊朗重返談判桌的機會。阿曼官員周五前往伊朗進行會談和外交努力。

- 伊朗高級官員表示，只要美國維持最新的暫停，伊朗將停止攻擊。

- 伊朗外交部表示雙方技術和政治談判正在繼續。

歐洲

- 歐洲央行克羅地亞成員齊格曼表示，伊朗戰爭的影響需要時間才能對通脹產生影響。

- 哈薩克斯坦總統呼籲普京凍結烏克蘭戰爭。

美洲

- 美聯儲面臨艱難的政策抉擇，因通脹壓力再起，可能維持高利率甚至加息。

能源

- 伊朗副部長表示致力於公平談判，保證霍爾木茲海峽船隻安全和平通行。

- 也門胡塞武裝據稱對沙特吉贊和延布的阿美設施發動行動；強調將根據事態發展不惜升級行動。

- 沙特領導的也門聯軍表示將繼續採取必要措施保護其船隻和沙特利益。

發言人/固定收益/外匯/大宗商品/勘誤

股市

指數[富時100指數上漲0.43%，報10,782.49點，德國DAX指數上漲1.57%，報25,486.17點，法國CAC-40指數上漲0.71%，報8,431.94點，西班牙IBEX-35指數上漲1.36%，報19,851.30點，意大利FTSE MIB指數上漲0.73%，報52,182.00點，瑞士SMI指數上漲0.49%，報14,398.00點，標普500期貨上漲0.94%。]

市場焦點/主要主題：歐元區政府債券收益率周一從多年高點回落，原油價格大幅下跌緩解了短期通脹擔憂，歐洲股指多數上漲。德國2年期國債收益率降至2.77%，10年期國債收益率降至3.13%，反映出在能源成本下降的希望下，買盤重新活躍，市場預期歐洲央行可能限制進一步緊縮。歐洲天然氣價格也暴跌近9%，跟隨油價拋售，因伊朗表示如果美國暫停軍事打擊，將停止對航運路線的攻擊，降低了液化天然氣供應和冬季儲備的風險。分析師指出，通脹數據趨緩及能源成本下降可能進一步穩定收益率，減輕歐元區政府的債務服務壓力，為本周英格蘭銀行、聯邦公開市場委員會和日本央行的決策及關鍵經濟數據發布鋪平道路。

股市

- 非必需消費品：DCC [DCC.UK]上漲1.5%（待收購）。

- 能源：道達爾能源 [TTE.FR]下跌3.0%（上訴裁決；油價下跌），Pharos Energy [PHAR.UK]上漲25.5%（待收購）。

- 金融：

- 醫療保健：阿斯利康 [AZN.UK]上漲1.5%（財報；多項三期試驗結果）。

- 科技：ASML [ASML.NL]上漲2.0%（英偉達考慮為OpenAI提供融資支持）。

- 電信：沃達豐集團 [VOD.UK]上漲4.0%（財報）。

發言人

- 歐洲央行代理斯洛伐克成員卡齊米爾表示，即使前景改善，9月加息可能仍然需要；如果中東危機惡化，歐洲央行必須比預期更緊縮，並需在二次效應出現前採取行動。

- 日本首相高市早苗指出，通脹仍是首要任務，國會會議的目標是兌現選舉承諾。國內經濟開始回升。國家必須擺脫過度緊縮的財政政策，結束多年的過度緊縮。將提交降低食品8%銷售稅的法案。

- 伊朗外交部發言人巴加伊表示，目前與美國沒有談判，伊朗也未請求恢復會談。強調霍爾木茲海峽的局勢未發生變化，海峽仍然關閉。

貨幣

- 美伊之間的敵對行動暫停為本週交易初期帶來了一些風險偏好。油價在盤中下跌超過7%。週末媒體報導顯示，由於通脹壓力重新上升，聯邦公開市場委員會（FOMC）面臨艱難的政策決策，可能維持較高利率甚至加息。

- 歐元/美元跌破1.14水平，市場減少了對近期歐洲央行加息的押注。

- 英鎊/美元在1.330區域，焦點集中在週四英國央行利率決議。交易員預計央行將維持政策穩定，但有少數反對者尋求加息25個基點。

- 美元/日元在163.50區域，日本首相強調通脹是優先事項。

- 油價下跌推動債券收益率走低。德國10年期國債收益率最新為3.13%，法國10年期OAT為3.92%，英國10年期金邊債券收益率為4.99%；美國10年期國債收益率為4.64%；日本10年期國債收益率為2.77%。

經濟數據

- （芬蘭）7月消費者信心指數：-5.3，前值-5.3；商業信心指數：7，前值4。

- （瑞典）6月家庭貸款同比增長3.2%，前值3.1%。

- （台灣）6月監測（領先）指標：41，前值39。

- （瑞士）每週總活期存款（CHF）：4693億，前值4694億；國內活期存款：4427億，前值4430億。

- （德國）7月IFO商業景氣指數：86.6，預期86.0；現狀評估：86.5，預期87.3；預期調查：86.7，預期84.7。

- （歐元區）6月M3貨幣供應同比增長3.3%，預期3.3%。

- （香港）6月貿易差額（港幣）：-520億，預期-731億；出口同比增長53.4%，預期43.5%；進口同比增長45.4%，預期43.5%。

固定收益發行

- 無相關信息。

展望

- 05:25（歐元區）每日歐洲央行流動性統計。

- 05:30（南非）南非公布即將舉行的通脹掛鉤債券發行詳情（週五舉行）。

- 06:00（英國）7月CBI零售銷售報告：無預期，前值-54.0；CBI總分銷銷售報告：無預期，前值-33.0。

- 06:00（以色列）以色列將發行總額為28億謝克爾的2030、2031、2034、2037和2052年債券（6個批次）。

- 06:00（比利時）比利時債務管理局將發行24億至28億歐元的2031、2033和2035年OLO債券。

- 06:00（羅馬尼亞）羅馬尼亞將發行7億羅馬尼亞列伊的7.65% 2031年債券。

- 07:00（巴西）7月FGV消費者信心指數：無預期，前值88.7。

- 07:00（南非）南非儲備銀行行長卡尼亞戈發言。

- 07:25（巴西）巴西央行每週經濟學家調查。

- 08:00（墨西哥）6月貿易差額：28億美元，前值23億美元。

- 08:00（英國）每日波羅的海乾散貨指數。

- 08:30 （美國）6月初請耐用品訂單：預期增長1.8%，前值下降4.5%；除運輸外耐用品訂單：預期增長0.8%，前值增長1.4%；非國防資本貨物訂單（不含飛機）：預期增長0.8%，前值增長1.4%；非國防資本貨物出貨量（不含飛機）：預期增長0.5%，前值增長0.1%。

- 09:00（印度）印度公布即將舉行的債券發行詳情（週五舉行）。

- 09:00（法國）法國債務管理局將發行62億至78億歐元的3個月、6個月和12個月國庫券。

- 10:30 （美國）7月達拉斯聯儲製造業活動指數：預期1.1，前值0.0。

- 10:30（加拿大）加拿大央行市場參與者調查。

- 11:30（美國）財政部將發行13週和26週國庫券。

- 13:00（美國）財政部將發行2年期和5年期國債。

- 16:00（美國）每週農作物進展報告。

- 17:00（韓國）7月韓國消費者信心指數：無預期，前值106.6。

- 18:45（新西蘭）6月新增就業月率：無預期，前值0.3%。

- 19:01（英國）7月BRC商店價格指數同比：預期1.2%，前值1.2%。

- 19:30（澳大利亞）澳大利亞ANZ羅伊摩根每週消費者信心指數：無預期，前值75.6。

- 22:30（香港）香港將發行3個月、6個月和12個月國庫券。

- 22:35（中國）中國將發行3個月和6個月國庫券。

- 23:05（澳大利亞）澳儲行行長布洛克發言。