為什麼退稅季可能不會像投資者期望的那樣提振股市

自去年底以來，美國股市的多頭一直在爭論，預計將推動2026年股價上漲的主要事件之一是即將到來的退稅季節。但隨著第一批退稅數據的公布，原本預計將推動市場的現金激增看起來遠不如預期那樣令人印象深刻，挑戰了這一樂觀假設。

退稅季節是美國國稅局(IRS)向納稅人發送退稅支票的時期，如果個人在過去一年中多繳了應付給政府的稅款。

由於特朗普總統的一項偉大的美麗法案(OBBBA)在2025年中期引入了減稅措施，今年的支票預計會更加豐厚。由於該法案具有追溯效力，納稅人繼續按照之前的稅率繳納2025年的稅款，因此普遍認為今年的退稅將會超出預期。事實上，派珀·桑德勒的分析師懷疑，今年的平均退稅將比去年高出1000美元。

但目前的證據並不支持這一說法。

退稅增幅低於最初預期

雖然國會眾議院籌款委員會估計美國人將獲得額外的1910億美元退稅，意味著同比增長約33%，但最新的數據表明，迄今為止的退稅僅增長了9%。

稅務基金會，一個政治研究機構，表示，平均退稅可能上升748美元，而不是1000美元。

國稅局的最新數據顯示，截至2026年2月27日，政府已向納稅人退還1366億美元，比一年前增長9.4%。這主要是由於退稅總數比去年下降了1%，而平均退稅為3742美元，約增長了10%。

可能由於特朗普的驅逐政策和更高的失業率，國稅局現在估計將處理1.64億份個人申報，比2025年的1.658億份有所下降。

不足以推動股市

摩根士丹利估計，額外的個人退稅將更加保守地為550億美元。這仍然是積極的，但該銀行表示，今年的大部分退稅將用於償還債務，這並不會推動GDP或股市。其餘的更可能用於購買食品和日常必需品。

隨著與伊朗的戰爭持續，油價已經上漲超過50%，這可能會消耗掉相當一部分退稅的額外財政力量。

根據寬鬆的估計，可能有5-10%的額外退稅會流入股市。這僅會提供大約50億美元的額外資金，無法單獨推動標準普爾500指數創下新高。股市需要等待另一個觸發因素。