債券市場波動仍然是全球市場的焦點。週四，法國政府提交了 2027 年預算案，旨在將不斷擴大的赤字壓回至 GDP 的 5%。公告發布後，法國和德國 10 年期收益率之間的利差升至歐元危機後新高。圍繞法國債券的不確定性蔓延至其他市場，投資者對歐洲公共財政的擔憂日益加劇。週四，2 年期歐元掉期利率錄得自 4 月以來最大跌幅，市場對 10 月加息的定價降至僅 20%。歐元/美元繼續跌破 1.13。
市場中的焦慮情緒也抑制了美國的加息預期。美聯儲在 10 月也加息的概率已降至 30%以下，較一週前的約 70%大幅回落。結合市場情緒，本週公布的數據也支持美聯儲在 10 月維持利率不變。週三，8 月整體 PCE 年率錄得 3.4%（預期：3.7%），核心 PCE 年率錄得 3.0%（預期：3.3%）。週二，JOLTS 職位空缺數據弱於預期。我們繼續預測下一次加息將在 12 月。
歐洲通脹重新加速。歐元區 9 月 整體 HICP 通脹率在能源價格上漲推動下，升幅高於預期，達到 3.8%（預期：3.7%）。核心通脹率如預期上升至 2.5%。10 月加息預期下降，加上高於預期的通脹數據，使歐洲央行前景面臨麻煩。市場似乎預期，歐洲央行不會在動盪的債券市場中加息——無論數據對通脹前景顯示出什麼信號。
本週關於能源衝擊將持續多久，市場傳遞出喜憂參半的信號。多家媒體報導，中東原油出口在 9 月已反彈至戰前水平。儘管出口回升，布倫特原油本週始終穩定交投於每桶 100 美元上方。推動原油供應下降的一個關鍵因素是各國戰略石油儲備。美國原油庫存的消耗已明顯放緩，並且有跡象顯示中國的儲備也面臨壓力，這可能體現在中國原油進口增加上。原油儲備重新回升至正常水平還需要時間；這意味著，無論中東出口恢復正常，油市距離回到現狀仍相去甚遠。
下週三美聯儲 9 月會議紀要將公布。隨著債券市場動盪，投資者將密切關注紀要中有關通脹前景的任何評論。週一將公布美國 9 月 ISM 服務業指數。我們將關注 ISM 指數是否印證 9 月初值 PMI 的強勁讀數。週二，歐元區零售銷售和德國工業訂單應能提供有關歐洲經濟如何應對更高能源成本的線索。週五將公布密歇根大學 10 月消費者信心調查。9 月信心指數降至 48.1。除 2026 年 5 月外，這是自 20 世紀 50 年代以來有記錄的最悲觀水平。
編輯精選
黃金週度預測：貴金屬延續跌勢，但避險資金流限制跌幅
黃金（XAU/USD）本週初承受巨大看跌壓力，但設法企穩。短期內，投資者仍將關注全球債券市場的走勢。與此同時，這種貴金屬的技術前景表明，賣方很可能繼續掌控局面。 週一，黃金錄得大幅下跌，接近 4100 美元，因美國國債收益率繼續走高，市場參與者在上週末尾政策制定者的鷹派言論以及樂觀的宏觀經濟數據公布後，開始計入美聯儲（Fed）10 月加息的可能性上升。
下週前瞻 – 在債券市場拋售之際，美聯儲會議紀要成為焦點
10月的第一個完整週以及今年最後一個季度在經濟日程方面幾乎沒有什麼聲勢浩大的開局。但即將到來的一週絕非缺乏刺激，隨著政府債券收益率因對能源危機只會惡化、並進一步推高通脹的擔憂而繼續飆升，市場神經將受到考驗。 自7月8日美伊停火協議破裂以來，油價一直呈上行趨勢。
黃金消退先前的樂觀情緒；回落至 4,200 美元下方
黃金未能在非農就業數據公布後的多頭走勢中站穩每金衡盎司 4,200 美元關口，並在本週末回落至 4,180 美元區域附近。這種貴金屬價格走勢缺乏明確方向，正值新的賣壓打擊美元之際，投資者正在評估最新的非農就業數據。
比特幣周度預測：BTC 是否正在醞釀一波“十月上漲”行情？
比特幣（BTC）延續漲勢，週五撰寫本文時交投於 86,000 美元附近，此前 9 月收漲 6.33%，扭轉了其季節性疲弱表現。歷史數據顯示，10 月可能是 BTC 的強勢月份，尤其是在 9 月表現積極之後。不過，交易所交易基金（ETF）資金流入溫和，表明在本週關鍵經濟數據公布之際，機構需求仍保持謹慎。 交易員現在關注這位加密貨幣之王能否維持其看漲動能，以及 "Uptober" 敘事是否會兌現。
下週前瞻 – 在債券市場拋售之際，美聯儲會議紀要成為焦點
10月的第一個完整週以及今年最後一個季度在經濟日程方面幾乎沒有什麼聲勢浩大的開局。但即將到來的一週絕非缺乏刺激，隨著政府債券收益率因對能源危機只會惡化、並進一步推高通脹的擔憂而繼續飆升，市場神經將受到考驗。 自7月8日美伊停火協議破裂以來，油價一直呈上行趨勢。是的，這一次的漲勢比戰爭爆發初期的最初飆升更為漸進，這令人稍感寬慰，而且WTI和布倫特原油期貨都沒有突破此前高點，但戰爭遲遲沒有取得任何結束進展，正讓投資者感到不安。