國際銅業研究小組預計銅供應過剩將持續

在最新的預測中，國際銅研究小組（ICSG）預計到2025年全球銅市場將出現289千噸的供應過剩，這主要是由於礦山供應增加和冶煉能力上升，相較於之前預測的194千噸過剩和去年看到的138千噸過剩。然而，ING的商品專家Ewa Manthey和Warren Patterson指出，預計到2026年，過剩將略微減輕至209千噸，因需求持續復甦。

中國需求激增，美國關稅重定銅流向

"在供應方面，預計全球礦山生產今年將同比增長2.3%，並在2026年進一步增長2.5%，這得益於新礦的增加。全球精煉銅產量預計今年將同比增長2.9%，在2026年增長1.5%，主要是由於中國產能的持續擴張以及其他國家新產能的啟動，尤其是印尼、印度和剛果民主共和國（DRC）。預計到2025年，銅的總顯性消費將同比增長2.4%，並在2026年進一步擴張1.8%，亞洲國家將推動大部分需求增長。"

"來自上海 metals market 的最新數據顯示，陽山銅溢價持續擴大，截至4月29日達到每噸94美元（自2023年12月18日以來的最高水平），而2月底僅為每噸35美元。這一上漲主要是由於市場緊張，受到強勁的國內需求和下降的交易所庫存的支持。近期美國銅關稅的威脅導致大量銅流入美國。截止上週五，中國倉庫庫存連續第五週下降54,858噸，降至116,753噸。"

"最新的LME COTR報告顯示，截至4月25日的一週，投機者將其銅的淨多頭頭寸減少了3,529手，降至64,806手，為2025年1月17日以來的最低水平。同樣，鋁的淨看漲押注連續第八週下降1,649手，降至上週末的79,412手。這是自2023年9月15日以來的最低淨多頭頭寸。與此同時，資金經理在連續五週下降後，將鋅的淨看漲押注增加了772手，截至上週五為4,339手。"

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