- 金價在創下3578.50美元的歷史新高後暫停，獲利了結和穩定的美元對市場情緒施加壓力。
- 美國國債收益率回落和全球債券市場趨於平穩有助於限制下行，保持避險需求。
- 現在關注美國服務業數據，標準普爾全球採購經理人指數（PMI）預計將保持在55.4，ISM服務業PMI預計為51.0。
黃金（XAU/USD）在週三創下3578.50美元的新高後，於週四稍作喘息，暫停了為期七天的顯著反彈。截至發稿時，XAU/USD在美國交易時段交投於約3545美元，此前在當天早些時候曾下滑至3510美元，獲利了結和穩定的美元（USD）對市場情緒施加了壓力。此舉也發生在全球債券市場在本週動蕩後恢復平靜之際，緩解了推動金價創紀錄上漲的避險需求。
黃金的廣泛上漲仍然保持不變，受到市場對美聯儲（Fed）將在9月16-17日的貨幣政策會議上降低利率的堅定預期的支撐。較低的借貸成本降低了持有無收益黃金的機會成本，而普遍走弱的美元則保持了需求的支持。同時，平靜的債券市場、持續的全球貿易緊張局勢以及對主要經濟體財政可信度和美聯儲獨立性的擔憂繼續支撐避險需求。
最新的美國勞動力市場數據發出混合信號。ADP就業報告顯示，8月份私營部門新增就業人數僅為54,000，低於預期，並較7月份修正後的106,000大幅放緩。每週初請失業金人數也小幅上升至237,000，表明裁員有所增加。好的一面是，第二季度非農生產率修正為3.3%，而單位勞動成本降至1.0%，暗示工資壓力有所緩解。這些數據強化了市場對美聯儲在9月份降息的預期，交易員們現在將注意力轉向週五的非農就業人數（NFP），以確認勞動力市場的趨勢。
市場動態：DXY保持堅挺，債券市場平靜，特朗普的關稅面臨法律挑戰
- 美元指數（DXY）在98.30附近保持堅挺，此前回吐了週三部分損失。該指數繼續在自8月初以來建立的狹窄區間內交易，交易員們在等待美國經濟的關鍵數據發布。
- 美國國債收益率回落有助於限制金價的下行，10年期國債收益率下滑約2個基點至4.19%，30年期國債下跌近3個基點至4.87%，10年期TIPS下滑3個基點至1.79%。較低的收益率為黃金提供了支撐，使得週四的溫和修正得以控制。
- 全球債券市場在近期激增後顯示出穩定跡象，推動日本和英國的長期收益率達到數十年來的高點。東京的一次強勁債務拍賣和英國政策制定者的安撫緩解了投資者的焦慮，儘管潛在的財政擔憂依然存在。主要經濟體的高借貸成本繼續引發對債務可持續性的質疑，保持了黃金的支撐，因為投資者對政策風險和信用壓力進行對沖。
- 特朗普政府週三要求美國最高法院推翻一項聯邦上訴法院的裁決，該裁決推翻了大部分美國總統的全球關稅。下級法院認為《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）並未賦予總統無限的關稅權力，引用了"重大問題"原則。目前至少有八起訴訟挑戰這些措施，司法部尋求在9月10日之前進行審查，並於11月舉行聽證會。在法院作出裁決之前，關稅仍然有效，這使得特朗普更廣泛的經濟議程受到法律審查。
- 美國JOLTS職位空缺在7月份降至718萬，為十個月以來的最低水平，表明勞動需求疲軟。該下降表明就業的下行風險正在上升，進一步強化了9月份美聯儲降息25個基點的理由。根據CME FedWatch工具，市場現在完全定價即將召開的會議上降息的概率接近97%。
- 與此同時，9月份的美聯儲褐皮書指出美國通脹前景存在上行風險，可能使中央銀行保持謹慎的寬鬆路徑。根據褐皮書，"大多數地區報告稱，他們的公司預計未來幾個月價格上漲將持續，其中三個地區指出價格上漲的速度預計將進一步加快。"
- 美聯儲官員在週三發表了鴿派言論。理事克里斯托弗·沃勒表示，美聯儲應該"在下次會議上開始降息"，並補充說，未來六個月可能會有多次降息。亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克指出，"適度的政策放鬆——可能是25個基點——在今年是合適的"，同時強調通脹風險依然存在。聖路易斯聯邦儲備銀行行長阿爾貝托·穆薩萊姆表示，政策"目前處於正確的位置"，但警告稱，如果趨勢持續，勞動力市場的降溫可能會證明需要調整。
技術分析：XAU/USD盤整，RSI超買，交易者關注3500美元支撐位
XAU/USD在週三創下新高後正在盤整，動量指標顯示出降溫跡象。日線圖上的相對強弱指數（RSI）仍在70以上的超買區域，但指向下方，暗示可能出現暫停或回調。平均方向指數（ADX）保持在25以上，表明看漲趨勢仍然強勁，儘管已被拉伸。
黃金的上漲也將價格推至布林帶的頂部，現貨交易接近543美元的上軌。這表明強勁的看漲動能，但也警告過度擴張。如果獲利了結加深，向中軌回撤的可能性也不能排除，中軌也作為20日移動平均線（MA），約在3398美元附近。
在下行方面，立即支撐位在日低3511美元，隨後是心理關口3500美元。更深的修正將使焦點轉向3450美元區域，這是一個曾經的阻力位，現在已轉變為強支撐位。在上行方面，3578美元的歷史高點仍然是關鍵阻力位，持續突破將為3600美元的目標鋪平道路。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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