中國黃金ETF資金流出信號假期流動性風險，而非趨勢轉變

中國黃金ETF錄得264個交易日以來最大資金流出，道明證券高級商品策略師丹尼爾·加利（Daniel Ghali）指出。

宏觀催化劑可能重新點燃黃金反彈，儘管暫時停滯

"這些資金流出（1）並不特別大，達到-80千盎司，且（2）可能與假期前的獲利了結有關，但突顯了與中國假期引發的流動性真空相關的脆弱性。不幸的是，對於空頭而言，這些脆弱性無法在沒有西方投機者直接做空黃金的情況下被利用。西方交易者沒有賣出的空間。"

"宏觀基金在衰退/滯脹敘事中基本保持淨平倉。CTA在任何情況下都不會因價格而賣出。黃金可能確實被高估，但其持有量不足。"

"推動價格飆升的購買衝動可能已經減弱，但即將到來的幾個催化劑可能會重新點燃它。關注亞洲貨幣貶值的跡象，或衰退/滯脹機率上升，以推動市場加速。"

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