澳元價格預測：即將出現一些整固嗎？

• 澳元/美元在週一從0.7100關口的早期高點回落。
• 美元保持防守態勢，交易者評估最高法院的裁決。
• 澳大利亞下一個值得關注的數據將是2月25日的通脹數據。

在本月早些時候達到約0.7150的新高後，澳元/美元在過去幾天再次掙扎於方向。與此同時，澳大利亞央行（RBA）的鷹派立場、高通脹和強勁的國內基本面都支持澳元（AUD）的樂觀前景。

澳元（AUD）在本週開始時缺乏強烈的信心。在週一短暫突破0.7100並創下新的多日高點後，澳元/美元略微回落，受到溫和的賣壓。

這種猶豫的有趣之處在於背景。美元（USD）整體上仍然疲軟，特別是在上週五最高法院裁定反對特朗普的全球關稅後，這使得美元失去了一些政策溢價。然而，澳元並未完全利用這一機會。

這告訴你一些事情。這不是追逐動量的行為。感覺是經過深思熟慮的。

澳大利亞：降溫，但未崩潰

澳大利亞的經濟增長確實在放緩。但看起來是可控的，而不是混亂的。這不是一個失去立足點的經濟。它是在稍微過熱後放慢油門。

2月份的快速採購經理人指數（PMI）調查恰好符合這一敘述。製造業PMI為52.0，服務業PMI為52.2，仍然處於擴張區間。雖然沒有繁榮，但仍然舒適地保持在正值。

零售支出保持穩定，貿易順差在2025年底擴大至33.73億澳元，國內生產總值（GDP）在第三季度環比增長0.4%，將年增長率提升至2.1%。這與澳大利亞央行（RBA）的預測大致一致。

勞動力市場保持穩定，而不是特別強勁，1月份就業變化增加了1.78萬，略低於預期，而失業率保持在4.1%。這與逐漸降溫一致，而不是壓力。

通脹是實際緊張的所在。

根據消費者物價指數（CPI）追蹤的通脹在12月份同比上漲3.8%。截尾均值在第四季度同比為3.3%，環比為3.4%，仍高於RBA的2%至3%的目標區間中點。更引人注目的是，墨爾本大學的消費者通脹預期調查在2月份躍升至5.0%，為2023年8月以來的最高水平。這是政策制定者無法忽視的數字。

信貸增長進一步強化了政策是限制性的但並非窒息的觀點，第四季度住房貸款環比增長10.6%，投資貸款增長7.9%，這表明金融條件足夠緊張以冷卻需求，但又不至於使其停滯。

中國：穩定器，而非加速器

中國繼續作為澳元的穩定錨，儘管它幾乎沒有提供火箭燃料。

根據最新的GDP數據，經濟在第四季度同比增長4.5%，環比增長1.2%，而12月份零售銷售同比增長0.9%。雖然可觀，但並未改變局面。

1月份的PMI分化很有啟示性：官方製造業和非製造業PMI分別降至49.3和49.4，進入收縮區間。與此同時，財新製造業和服務業PMI分別保持在50.3和52.3，仍高於擴張閾值。與大型國有企業相比，小型私營企業似乎更具韌性。

12月份貿易順差激增至1141億美元，但通脹仍然溫和，CPI同比僅上漲0.2%，生產者價格同比下降1.4%。這不是再通脹，而是持續的去通脹。

在政策方面，中國人民銀行（PBoC）將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3.00%和3.50%不變。傳達的信息是平靜和支持，而不是激進。穩定優於刺激。市場預計在週二的會議上會有更多類似的舉措。

對於澳元來說，這意味著中國不是逆風，但也沒有提供點火。

RBA：限制性，而非魯莽

本月早些時候，RBA將官方現金利率（OCR）提高至3.85%，明確表示通脹仍然是優先事項。

更新的預測顯示，價格壓力在預測期的大部分時間內將保持在目標之上。會議紀要明確指出，如果沒有最新的加息，通脹可能會在目標之上停留過久。政策制定者判斷風險已經發生了足夠的變化，以證明收緊政策的必要性。

但這並不是一個自動駕駛的周期。沒有預先承諾。未來的路徑依賴於數據。

市場預計今年將加息超過37個基點。這並不激進，但足以為澳元提供收益底線。

頭寸：安靜地重建

商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，非商業交易者的淨多頭頭寸提升至近46K份合約，為2017年10月底以來的最高水平。

這看起來並不是泡沫。它看起來像是投資者在安靜地重建敞口。

此外，未平倉合約增加至約256.2K份合約，表明信心在改善而沒有擁擠。如果情緒繼續增強，仍然有空間。

投資者正在謹慎而有意識地重新進入澳元市場。

現在重要的是什麼

短期：美元仍然主導節奏。強勁的美國數據、重新出現的關稅言論或地緣政治噪音都可能迅速影響AUD/USD。在國內，接下來的通脹數據將是關鍵。如果價格壓力仍然頑固，市場可能需要重新評估進一步RBA加息的程度。

風險：澳元是一種高貝塔貨幣。如果全球風險偏好惡化，如果中國再次動盪，或者如果美元出現顯著反彈，回調可能會迅速發生。

技術面

在日線圖中，AUD/USD交易於0.7070。55日簡單移動平均線（SMA）高於100日和200日SMA，強化了買方的控制。較長的SMA也向上傾斜，且該貨幣對保持在其上方。55日SMA位於0.6825，提供附近的動態支撐。從0.6421的低點到0.7147的高點測量，23.6%的回撤位於0.6976，提供初步支撐，而38.2%的回撤位於0.6870，支撐回調區域。即時阻力位於0.7158，隨後是0.7283。突破第一個水平可能會將上漲延續至第二個水平，而收盤低於初步支撐則可能面臨更深的回調風險。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

底線：建設性，但不自滿

澳大利亞的宏觀背景依然強勁。RBA採取限制性政策。頭寸正在改善。中國的穩定性足夠。

這使得整體偏向上行。

但這並不是一種防禦性貨幣。當全球情緒積極時表現最佳，而當風險轉向消極時則表現不佳。就目前而言，只要美元保持在一定範圍內，回調可能會吸引買家。

如果情況改變，敘述也會隨之改變。