澳元價格預測：近期目標位於0.7280

• 澳元/美元在早些时候觸及 0.7240 附近高點後，於 0.7200 附近獲得支撐。
• 美國財政部宣布回購後，美元收窄跌幅。
• 澳大利亞消費者通脹預期將於週四公布。

本週中，澳元（AUD）延續漲勢，澳元/美元自 5 月中旬以來首次回到 0.7240 區域附近。此外，0.7200 區域似乎已成為偶爾走弱時的堅實支撐。

在中東緊張局勢持續不減以及本週末美國通脹數據公布前市場愈發謹慎的背景下，美元價格走勢反覆，澳元/美元迅速抹去了週二的小幅回調，重新獲得動能。

與此同時，自 7 月初以來，澳元/美元整體走高，受到澳儲行（RBA）鷹派政策傾向以及仍然高於央行目標的國內通脹支撐。

澳大利亞數據表明增長放緩但仍具韌性

在國內需求和正向經濟增長的支撐下，澳大利亞經濟繼續與許多 G10 經濟體相比表現更為有利。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

8 月份商業活動仍處於擴張區間，最終採購經理人指數（PMI）顯示，製造業指數維持在 52.0 不變，而服務業指數小幅回落至 53.2。

貿易數據提供了另一項積極信號：澳大利亞 7 月錄得 19.23 億澳元順差，高於 6 月錄得的 23.41 億澳元順差。

不過，增長數據則不那麼樂觀。事實上，2026 年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長 0.4%，高於前值 0.3%，而年率增長為 2.1%，低於此前 2.5% 的年度增幅。

勞動力市場在 7 月也顯示出失去動能的跡象。失業率升至 4.5%，而就業人數變化在上月經修正後增加 8.03 萬人的基礎上下降了 1.58 萬人。

通脹仍是主要制約因素，7 月數據表明價格壓力遠高於澳儲行 2%-3% 的目標區間，這意味著回歸目標的過程可能仍將不均衡且持續較久。儘管如此，整體通脹率從 3.8% 放緩至 7 月的 3.5%，而截尾均值所衡量的基礎價格壓力則維持在 3.6% 不變。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標強化了這一觀點，8 月升至 4.9%，高於 4.7%。

這些數據使澳儲行的通脹任務仍未完成。政策制定者預計通脹要到 2028 年初才會回到目標區間，這使得政策重點仍然是耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國趨於穩定，但未能帶來額外動能

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的那種增長推動力。

中國經濟在 4 月至 6 月期間同比增長 4.3%，而 7 月零售銷售同比僅增長 0.6%，工業生產增速在過去 12 個月放緩至 4.5%。

貿易數據則更為強勁。受進口和出口均出現可觀增長推動，中國 7 月順差從 6 月的 1125 億美元擴大至 1191 億美元。

商業調查呈現出喜憂參半的局面：國家統計局公布，8 月製造業 PMI 從 49.2 升至 49.8，而服務業 PMI 維持在 49.0 不變。另一方面，RatingDog 等民間調查仍處於擴張區間，其中製造業從 50.9 升至 51.5，服務業從 50.4 升至 51.4。

8 月通縮壓力似乎有所喘息，CPI 同比從 0.5% 升至 0.8%，而價格環比上漲 0.4%。生產者價格同比上漲 3.8%，低於上月錄得的 3.5% 增幅。

中國人民銀行（PBoC）在最近一次操作中維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在 3.00%，五年期利率保持在 3.50%。

因此，中國既沒有帶來重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據出現更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行維持緊縮傾向

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，並保留明確的緊縮傾向，理由是通脹高於目標且前景存在上行風險。此次按兵不動的決定是一致通過的。

會議紀要維持了這種謹慎但鷹派的立場。幾位官員警告稱，通脹風險可能兌現，並使董事會準備好加息。潛在壓力來源包括數據中心投資增加、成本傳導以及能源價格走高。

政策制定者討論了加息 25 個基點，但最終認為當前政策設置已足夠具有限制性。他們也承認風險更趨平衡，包括房價下跌以及通脹下降而不會對就業造成重大損害的可能性。

在 9 月會議之前，預計將公布新的 GDP、勞動力市場和通脹數據，這意味著政策將取決於後續數據。

市場目前計入年底前近 5 個基點的緊縮，並預計澳儲行將在 9 月 29 日會議上將 OCR 上調 25 個基點。

澳元/美元前景取決於 0.7200

基本情景

中期前景仍偏向進一步上漲，只要澳元/美元維持在其 200 日簡單移動平均線（SMA）上方，目前該均線接近 0.7000。

進一步上行仍需要催化劑。若沒有風險偏好的持續改善或美元繼續走弱，上行動能可能開始減弱。

看漲情景

更強的風險偏好環境以及對 0.7200 的有力突破，將使 2026 年高點附近的 0.7280 進入視野。

在該水平之上，阻力位出現在 0.7300 整數關口，隨後是 2022 年頂部 0.7593。

看跌情景

全球風險情緒惡化、美元重新走強或中國數據進一步疲軟，都可能引發現貨市場新的賣盤興趣。

初步支撐位於 9 月低點 0.7121（9 月 2 日），其次是臨時的 100 日和 55 日簡單移動平均線，分別接近 0.7080 和 0.7040。更重要的水平仍是 0.7000 附近的 200 日簡單移動平均線。

若跌破該區域，將削弱更廣泛的建設性結構，並增加短期內更深度回調的風險。

澳元空頭倉位仍處高位，但信心減弱

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新報告，截至 9 月 1 日當週，澳元看跌持倉有所緩和。事實上，淨投機持倉改善了逾 5K 份合約，至約 39.4K 份，扭轉了前一週的小幅惡化。同樣，4 週變化從 -4,491 改善至 -6,216，表明更廣泛的負面持倉進一步失去動能。

此外，未平倉合約大幅增加了近 57.8K 份，至約 391.7K 份。參與度顯著上升與淨空頭減少的組合表明，此次變動是由空頭回補與新的多頭敞口共同推動，而非市場對澳元的全面撤離。

此外，投機性敞口從 -13.3% 改善至 -10.1%，儘管其百分位仍處於 81.6 的高位。這表明澳元看跌敞口在歷史上仍然顯著。淨持倉百分位升至 68.1，但仍低於與極端持倉相關的水平。

總體而言，澳元的看跌傾向明顯緩和，更強的參與度為這一改善增添了一些可信度。不過，仍然偏高的敞口百分位表明，就目前而言，這只是看跌信心的減弱，而非已確認的看漲反轉。

澳元接下來會怎樣

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元短期內的主要驅動因素。

與此同時，市場參與者將關注墨爾本研究所週四公布的消費者通膨預期。

除了眼前的數據發布之外，主要風險還包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續保持謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於 0.7221 附近，現貨價格維持在 55 日、100 日和 200 日簡單移動平均線 0.7043 至 0.7080 之間，保持建設性的看漲基調。價格下方緊密聚集的潛在需求區受到 14 日相對強弱指數（RSI）穩固位於 68 附近的支撐，接近超買區域，而 14 日平均方向指數（ADX）約為 25，暗示趨勢正在增強，但尚未變得激進。

上行方面，初步阻力位見於 0.7278，隨後是 0.7283，更遠的阻力位在 0.7661。下行方面，直接支撐位於 0.7079，附近的 100 日簡單移動平均線 0.7080 和 55 日簡單移動平均線 0.7043 提供支撐，更深的支撐位在 0.6996、0.6833，以及更廣泛的結構性底部 0.6660、0.6593 和 0.6414 附近。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

外部風險使進一步上漲更難持續

更廣泛的前景仍然有利於澳元。

澳大利亞國內背景與許多發達經濟體相比更為有利，而澳儲行並不急於放棄其鷹派偏向。

不過，復甦仍容易受到美元重新走強、持續的地緣政治不確定性以及中國經濟只是趨於穩定而非加速增長的影響。

200 日簡單移動平均線仍是中期前景的關鍵水平。守住該水平上方可維持建設性結構，但對 0.7200 的有力突破，可能需要美元更明顯的拋售、對風險敏感資產更強的需求、美國通膨進一步降溫，或美聯儲（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能將大於國內基本面。