澳元價格預測：預計將加息更多

• 澳元/美元在週三終於突破0.7100關口，創下三年新高。
• 美國美元在1月份強勁的非農就業數據發布後重新獲得動力。
• 澳儲行的豪瑟在當天早些時候傳達了鷹派信息。

圍繞澳元（AUD）的樂觀情緒依然不減，始終受到澳儲行謹慎/鷹派立場的支撐，這為短期內AUD/USD的進一步上漲留出了空間。

實際上，AUD/USD自2023年2月以來首次突破0.7100關口，因為投資者評估了副行長安德魯·豪瑟的最新講話。他表示，通脹仍然過高，經濟接近產能極限，進一步強化了市場對政策收緊可能仍在考慮之中的猜測。

現貨價格的上漲也伴隨著美元（USD）的適度上漲，美元在美國非農就業數據顯示經濟在年初的第一個月（130K）新增的就業崗位超過最初預期後，重新獲得了一些動能。

澳大利亞，溫和放緩，而非崩潰

最近的澳大利亞數據並不算特別出色，但確實強化了一個令人安心的敘述。經濟在降溫，沒錯，但這種降溫是有節奏和有序的。動能有所減弱，而非崩潰，保持了軟著陸的故事。

1月份的採購經理人指數（PMI）調查恰好符合這一圖景。製造業和服務業均有所改善，並保持在擴張區間，分別錄得52.3和56.3。零售銷售表現相對穩健，貿易順差在12月份擴大至33.73億澳元。

與此同時，經濟增長僅在逐步放緩：第三季度國內生產總值（GDP）環比增長0.4%，而年增長率為2.1%，與澳大利亞儲備銀行（RBA）的預測完全一致。

勞動力市場繼續表現突出。12月份就業變化激增65.2K，失業率意外下降至4.1%，低於4.3%，再次超出預期。

通脹仍然是故事中更複雜的部分，12月份消費者物價指數（CPI）數據意外上行，整體通脹從3.4%上升至3.8%。截尾均值上升至3.3%，與市場一致，但略高於RBA的3.2%預測。按季度計算，截尾均值通脹在第四季度同比增長至3.4%。

一個特別突出的領域是住房信貸，2025年第四季度住房貸款環比激增10.6%，為2021年3月以來的最快增速，而住房投資貸款增長了7.9%。簡單來說，資金仍然相對自由地流入房地產市場。這並不完全意味著"緊縮條件"，如果說有什麼的話，這更強化了RBA保持政策緊縮的理由，而不是過早放鬆。

中國，支持…但不是遊戲規則改變者

中國仍然為澳元提供了相當不錯的支撐。整體背景是積極的，這有助於支撐。但這並不是那種通常驅動持續AUD反彈的強勁、同步的上升。目前，這更像是背景中的安靜支撐，而不是下一個大幅上漲的真正催化劑。

經濟在第四季度以年化速度增長4.5%，季度增長為1.2%。12月份零售銷售同比增長0.9%，表現尚可，但遠未引人注目。

然而，更近期的指標卻指向了重新出現的疲軟。國家統計局（NBS）製造業PMI和非製造業PMI在1月份均回落至收縮區間，分別為49.3和49.4。

財新調查則稍顯樂觀。製造業小幅上升至50.3，剛好超過擴張閾值，而服務業改善至52.3。

貿易則是一個更明顯的積極因素。12月份順差大幅擴大至1141億美元，得益於出口近7%的增長和進口穩健的5.7%增長。

關於通脹，信號依然混雜，1月份消費者價格同比上漲0.2%，而生產者價格同比收縮1.4%，突顯出通縮壓力尚未完全消退。

目前，中國人民銀行（PBoC）採取謹慎態度。1月份貸款市場報價利率（LPR）維持在一年期3.00%和五年期3.50%不變，強化了政策支持將保持漸進而非激進的觀點。

RBA，傾向鷹派，但不急於行動

澳儲行將官方現金利率（OCR）提高至3.85%，這一舉措明顯帶有鷹派傾向，並大致符合預期。上調的增長和通脹預測表明，經濟活動和價格壓力的動能正在增強，且變得更加廣泛。核心通脹預計將在預測期的大部分時間內保持在2%至3%的目標區間之上，進一步強化了維持政策緊縮的理由。

根據官員的觀點，通脹現在更多是由需求驅動，而非臨時或外部因素，這突顯出強於預期的私人需求是維持政策緊縮的關鍵原因，儘管生產率增長仍然不盡如人意。

行長布洛克謹慎地將此次加息視為重新校準，而非新一輪加息周期的開始。然而，細讀其間，顯然董事會對通脹的持續上升感到不安，並不準備冒險。

對於市場而言，這意味著利率可能會在較長時間內保持緊縮，限制近期放鬆的空間。從外匯的角度來看，這為澳元提供了適度支持，尤其是對低收益的貨幣對，即使澳儲行強調充分就業也限制了更激進的緊縮階段的可能性。

市場目前預計今年將有超過38個基點的額外緊縮。

頭寸，樂觀情緒回升

頭寸數據表明，圍繞澳元的樂觀情緒正在回升。根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，非商業交易者在截至2月3日的一周內將其淨多頭頭寸增加至約26.1K份合約，為2024年11月底以來的最高水平。

未平倉合約連續第三週上升，達到約254.2K份合約，表明新資金正在進入市場，而不是現有頭寸簡單地被滾動。

接下來需要關注的事項

短期：即將發布的美國數據、關稅頭條和地緣政治發展可能主導美元方面的動態。在國內，勞動力市場和通脹數據仍然是影響澳儲行前景的關鍵因素。

風險：澳元對全球風險情緒高度敏感。風險偏好趨勢的突然或急劇惡化、對中國的擔憂重燃，或美元的可持續反彈都可能迅速扭轉近期的漲幅。

技術面

55日簡單移動平均線（SMA）高於100日和200日均線，標誌著看漲排列。所有三條SMA均呈上升趨勢，而價格保持在其上方。55日SMA在0.6753提供了附近的動態支撐。相對強弱指數（14）為70.13（超買），這可能限制了短期的進一步上漲，儘管動能依然強勁。

趨勢強度保持在高位，平均方向指數（14）約為49.64，強化了買方的控制。若能在上升的55日均線之上進行盤整，將保持更廣泛的上漲趨勢。更深的回調將暴露出100日SMA在0.6652的支撐位，隨後是200日SMA在0.6583。

（本故事的技術分析是借助AI工具撰寫的。）

結論

AUD/USD與全球風險情緒和中國的增長前景緊密相關。若能持續突破0.7000關口，將把當前的建設性偏向轉變為更具說服力的看漲信號。

目前，美元走軟、國內數據穩定但不顯著、澳儲行明顯鷹派以及中國背景總體支持，令風險平衡傾向於進一步上漲，而非顯著回調。