本週五大基本面：特朗普-習近平峰會和美聯儲可能會讓市場感到緊張

• 美國總統特朗普與中國國家主席習近平即將舉行高風險峰會。
• 投資者預期美聯儲將連續第二次降息。
• 美國立法者未能重新開放政府可能會推遲一系列經濟數據的發布。
• 歐元區和日本的利率決策將為萬聖節結束的繁忙一周畫上句號。

小交易還是大交易？世界兩大經濟體的領導人時隔六年首次會面，與全球貿易和經濟的利害關係很高。

1 、習近平與特朗普舉行貿易峰會

快達成了——這是美國和中國高級官員在馬來西亞進行貿易協議初步談判時傳達的信息。最終的決定等待美國總統唐納德·特朗普與中國國家主席習近平的會晤，後者定於週四在韓國舉行。

世界最大經濟體之間的主要爭議點是北京對稀土出口的限制。中國控制著全球約70%的這些關鍵礦物的出口，可能會阻礙電動車生產等多個行業。

特朗普還希望中國增加對美國大豆的採購，以支持一個關鍵選民群體。習近平則希望獲得先進的微芯片，並降低美國的關稅，特別是華盛頓對從中國流入美國的芬太尼施加的額外20%的懲罰性關稅。

最新報告顯示，雙方在許多議題上已達成協議，但細節仍不明確。

協議越廣泛、持續時間越長，對全球經濟和股市越有利。如果協議短暫或峰會在最後時刻不太可能被取消，避險的美元（USD）和黃金將會受益。

2 美國政府關門即將滿月

美國政府何時重新開放？自10月1日起，政府關閉已生效，且已成為歷史上第二長的關門。聯邦工作人員——那些被認為是必要的和在家中的人——都沒有工資，一些服務也被冻结。對於市場而言，經濟數據大多未發布，且可能收集的數據不足，造成了困擾。

國會會找到協議嗎，至少是一個臨時協議？達成協議的速度越快，重新開放的時間越長，對股市越有利。如果沒有達成協議或僅是短期的臨時性重新開放，美元和黃金將因對再次長時間關門的恐懼而受益。

目前，政府仍然關閉，緩慢拖累著背景。

3 美聯儲可能在降息時強調不確定性

週三，決策時間為GMT18:00，新聞發布會為GMT18:30。美聯儲（Fed）預計將降息25個基點（bps），重申上個月的舉措。週五發布的消費者物價指數（CPI）報告顯示，9月份通脹有所減弱，幾乎確認了這一舉措。

有多少成員支持更大幅度的50個基點降息？最近由特朗普任命的理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）被廣泛預期將支持更大幅度的降息。如果他與其他理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和/或米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman）一起支持，股市和黃金將上漲，而美元將下跌。如果出現一致投票的情況——這意味著米蘭與大多數人一致——則會出現相反的反應。

除了關注持不同意見的成員，投資者還將等待美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）的發言，他可能拒絕承諾任何結果。對關稅影響的擔憂，尤其是缺乏關於勞動力市場的最新信息，阻礙了美聯儲的決策過程。

鮑威爾最近強調了就業增長疲軟，部分原因是移民限制，但沒有最新數據，很難做出決策。分析師將試圖理解他的整體語氣。如果他們得出結論認為鮑威爾擔心經濟並準備迅速降低借貸成本，股市和黃金將受益。如果他似乎對經濟狀況感到滿意並不願意降息，美元則有上漲空間。

4 日本央行將抵制政治壓力並傳達鷹派信息

週四，在亞洲時段。日本央行（BoJ）一直在加息，而其他央行則走向相反方向。然而，儘管東京的官員討論進一步加息，但上一次加息是在1月份。

日本新任首相高市早苗（Sanae Takaichi）偏好鴿派貨幣政策，並考慮對央行施加更多控制。行長植田和男（Kazuo Ueda）及其同事會在壓力下屈服並放棄加息計劃嗎？不會那麼快。

我預計日本央行在此時將維持借貸成本不變，但繼續發出下次加息的信號。此外，一些成員可能會持異議，選擇現在就加息。如果兩名，尤其是三名日本央行成員投票支持現在加息，日元（JPY）將會走強。

需要注意的是，日元的近期疲軟通過提高進口成本推動了通脹上升，而日本央行希望控制物價。

5 歐洲央行可能會試圖提升預期

週四，決策時間為GMT13:15，新聞發布會為GMT13:45。歐洲央行（ECB）上次調整利率是在6月，此後傳達了穩定的信息。在2025年的倒數第二次會議上，總部位於法蘭克福的機構預計將再次維持借貸成本不變。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）可能會談論歐元區經濟，依賴相對樂觀的採購經理人指數（PMI）和政府支出增加推動增長的跡象。

儘管拉加德的祖國法國仍在經歷政治動盪，但歐元區第二大經濟體的債券市場則相對平靜。這一點，加上歐洲央行不發布新預測，將使她的工作更輕鬆。

總的來說，歐洲央行傳達的自信信息可能會使歐元（EUR）略微走高，但大幅波動不太可能。

最後的思考

對中美協議範圍的不確定性以及持續的政府關門增加了不確定性，可能會引發意外的市場波動。交易時需謹慎，包括在週五萬聖節期間。