美元/日元升至7月以來最高水平：套息交易拖累日元

美元/日圓週三在160.25附近盤整，徘徊在7月下旬以來的最高水平附近。隨著全球債券拋售加劇，日圓承壓加重，日本10年期國債收益率自1996年以來首次升至3%——這提高了日本巨額國債的償債成本，並加劇了對財政可持續性的擔憂。

首相高市早苗的大規模投資計劃又增添了一層不確定性。市場擔心，激進的財政政策可能會進一步複雜化債務狀況，即便市場對日本央行加息的預期持續升溫，也會限制對日圓的支撐。

來自美國方面的壓力也在增加。美國財政部長斯科特·貝森特支持採取更有力的措施應對日圓疲軟，這實際上強化了最早在9月加息的預期。然而，即便日本央行進一步收緊政策，也尚未改變更廣泛的局面。日本借貸成本仍顯著低於美國和其他主要經濟體，這意味著套息交易繼續拖累日圓。

與此同時，隨著美伊緊張局勢升級，以及受油價上漲帶來的通脹風險推動，市場對美聯儲加息的預期升溫，美元正從避險需求中獲得支撐。這使得美元/日圓的基本面背景保持中性偏正面。

與此同時，在周五非農就業報告公布前，市場參與者可能會避免對進一步上漲作出更激進的押注。

技術分析

在美元/日圓H4圖表上，該貨幣對正在進行回調。今天可能進一步回落至158.97，隨後有望從支撐位反彈並重返上升通道。首個上行目標位於160.27，隨後是160.67。MACD指標支持這一情景，其柱狀圖位於零軸上方但開始下降，信號線在轉向下行前可能上穿柱狀圖。

在H1圖表上，隨著回調展開，美元/日圓正在測試159.65。若先測試158.97，隨後反彈，可能為進一步上行打開空間，首個目標位於160.27阻力位。隨機指標支持這一情景，其信號線位於20.0下方。若從下方突破20.0，則表明上行走勢可能開始。

結論

美元/日圓交投於7月下旬以來的最高水平附近，日圓持續承壓，原因包括：日本國債收益率上升、高市早苗支出計劃下對財政可持續性的擔憂，以及套息交易的持續吸引力。儘管市場已計入日本央行最早於9月加息的可能性，但日本借貸成本仍遠低於美國和其他主要經濟體，這使日圓依然脆弱。隨著美伊緊張局勢升級，以及受油價上漲帶來的通脹風險推動，美聯儲加息預期升溫，美元繼續受益於避險需求。從技術面看，美元/日圓短線可能先回落至158.97，隨後再度上行至160.27，並有可能進一步觸及160.67，而周五公布的美國就業數據很可能決定下一步方向性走勢。