本週風險資產承壓，因能源價格持續攀升，且歐洲央行（ECB）以鷹派基調令市場意外。 週四晚間，布倫特原油價格觸及每桶 110 美元，為 5 月中旬以來最高，此前有消息稱，也門胡塞武裝已控制曼德海峽附近的關鍵港口城市和島嶼。該海峽的交通流量目前似乎仍未受到太大影響，但油輪和船隻不得不選擇繞行非洲的更長航線的風險無疑正在上升。
隨著針對胡塞武裝的戰爭不斷升級，沙烏地阿拉伯 8 月原油出口降至約 3.1Mb/d，低於 7 月的 5.1Mb/d，為 2013 年以來最低。隨著油價穩定在每桶 100 美元上方，歐洲天然氣基準價格升至每兆瓦時 80 歐元上方，創多年高點；Polymarket 也將今年霍爾木茲海峽恢復正常的概率下調至 20%。
隨著能源價格緩慢走高，短期通膨定價也隨之上升。 目前市場預計未來 12 個月歐元區平均通膨率為 3.6%，美國為 2.7%。對於這兩個地區而言，通膨預期較一個月前大約高出 1 個百分點。
本週，歐洲央行以鷹派基調令市場感到意外。 該行表示，"通膨將在較長時期內保持遠高於目標水平"，拉加德則將市場普遍預期的 25 個基點加息稱為"無需多想的決定"。我們已調整對歐洲央行的預期，現在預計該行將在即將到來的 10 月會議以及 12 月會議上加息。隨後我們預計其將把存款利率維持在 3% 不變，直至 2027 年底。更多內容請參閱我們於 9 月 10 日發布的 歐洲央行回顧：一次"無需多想"的加息，以及後續更多行動。
下週的重頭戲將是 FOMC 會議。 截至撰寫本文時，市場對下週的決定仍存在分歧，而今天公布的 CPI 數據可能成為決定性因素。我們仍預計 FOMC 將公布更新後的經濟預測和"點陣圖"，即便沃什再次選擇不提交個人觀點。
週四，我們預計英國央行將把銀行利率維持在 3.75% ，與市場共識和定價一致。投票分歧預計將重演 7 月份 6-3 的維持與加息結果。我們的預測是利率將維持不變直至 2027 年第二季度，屆時我們預計將首次降息。我們的判斷面臨上行風險，因能源價格和通膨風險上升，且經濟表現出韌性。
週五，我們預計日本央行將把政策利率上調至 1.25%。 這一舉措已基本被投資者計入，我們不認為植田和男行長會對此提出反對。我們預計日本央行將釋放信號，表明其對收緊步伐的處理將比迄今為止非常謹慎的加息週期更加靈活。若出現其他情況，將對日圓構成沉重壓力。8 月 CPI 數據將在會議前公布。
數據方面，請關注週二公布的中國月度數據和德國 ZEW 指數。
編輯精選
歐元/美元周度預測：加息還是不加息？凱文·沃什進退兩難
儘管有關鍵宏觀經濟頭條，歐元/美元貨幣對仍連續第三週收於1.1600附近，未能找到明確方向。由於投機興趣正等待定於週三公布的美聯儲（Fed）貨幣政策聲明，該貨幣對連續第二週維持在狹窄的100點區間內。
黃金周度預測：美聯儲利率決議和點陣圖是下一步方向性走勢的關鍵
隨著美國國債收益率本週走高，黃金（XAU/USD）難以擺脫看跌壓力。投資者正為美聯儲（Fed）關鍵政策會議做準備，該會議可能引發貴金屬下一步的方向性走勢。 受中東衝突進一步升級影響，投資者採取謹慎立場，黃金本週開局便承受看跌壓力，並於週一收於負值區域。
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比特幣周度預測：隨著宏觀逆風加劇，BTC回落
比特幣（BTC）仍承壓，本週下跌超過 4%，截至週五發稿時交投於 76,900 美元附近。隨著現貨比特幣交易所交易基金（ETF）有望結束連續三週的資金流入，截止週四錄得近 5 億美元淨流出，機構需求顯現疲軟跡象。 本週迄今，比特幣的機構需求已顯現出初步疲軟跡象。
下週前瞻 – 美聯儲、BOJ和BOE在通脹困境中作出決定
隨著美聯儲和日本央行都承受著來自各方的壓力，且其公信力岌岌可危，市場即將迎來關鍵的央行周。英國央行目前看來將會相對輕鬆一些，至少眼下如此，而在中東戰火持續之際，通脹數據的公布也將受到關注。 在利率決議前加劇市場焦慮的是，美聯儲的透明度已降低，因為前瞻指引已成為過去。但毫無疑問，美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾的講話中進一步強化了鷹派措辭，儘管他並未明確暗示即將在下次會議上加息。研討會期間以及靜默期前的其他美聯儲官員則更直接地呼籲收緊政策。不過，兩位關鍵人物——理事克里斯托弗-沃勒和紐約聯儲的約翰-威廉姆斯——則明顯偏鴿派。