- 歐元/美元面臨持續的拋售壓力，回落至1.1600以下區域。
- 由於中東持續緊張局勢，美元獲得額外動力。
- 歐洲央行行長拉加德週三發表了謹慎的講話。
歐元/美元在幾天前觸及年度低點後，現顯示出試探性回升跡象，回升至1.1400附近。儘管如此，只要該貨幣對仍位於關鍵的200日簡單移動平均線（SMA）1.1670附近以下，短期內下行風險可能依然存在。
週三，歐元/美元連續第二天走弱，延續近期跌勢，接近1.1550區域。
該貨幣對接近兩日低點的走勢，主要受美元（USD）持續上漲的推動，美元幾乎完全受到中東緊張局勢加劇以及對衝突持續時間不確定性的支撐。
美聯儲：政策穩定，降息門檻提高
美聯儲上週完全符合市場預期，維持利率在3.50%至3.75%不變，儘管其基調較表面略顯鷹派。
整體背景基本未變。經濟增長依然穩健，勞動力市場保持穩定，通脹仍處於較高水平。同時，尤其是中東局勢使不確定性濃厚。
最具指示性的線索來自預測。2026年的通脹預期被上調，長期利率也有所上升，表明價格上漲可能將持續。雖然預計的利率路徑仍顯示逐步放鬆，但內部存在分歧。一些官員預計2026年不會降息，甚至有一位認為利率將在2027年繼續上升。
結論很明確：美聯儲不會急於行動，降息門檻設定較高。
主席傑羅姆·鮑威爾在新聞發布會上重申了這一立場：經濟持續擴張，得益於穩健的消費和生產率，勞動力市場僅緩慢降溫。通脹進展似乎有所停滯，能源和關稅為前景增添了不確定性。
此外，政策被視為接近中性或略顯緊縮。進一步收緊的意願不足，但同樣也沒有放鬆的緊迫感。目前，美聯儲依然是數據依賴型，採取觀望態度。
歐洲央行：警惕風險，尚未安心
歐洲央行同樣維持三大關鍵利率不變，存款利率維持在2.00%，但語氣依然謹慎，未顯寬慰。
中東衝突改變了風險平衡，加劇了通脹壓力，同時抑制了增長。這一緊張局勢貫穿整個會議。
此外，通脹預測被上調，尤其是2026年，而增長預期依然低迷。歐洲央行更側重於情景分析，強調增長的下行風險和通脹的上行風險，特別是在能源進一步中斷的情況下。
拉加德行長週三早些時候的講話中語氣警覺，強調當通脹偏離變得更大且更持久時，政策行動的理由將增強。她承認，即使是暫時的超調，如果出現二次效應，也可能需要審慎應對。
她還強調需要監測更廣泛通脹溢出的早期預警信號。儘管能源傳導通常有限，拉加德警告政策制定者必須警惕成本更廣泛傳導至經濟的情形。她還指出，目前的條件顯示傳導程度低於2021至2022年，儘管近期的通脹經歷可能導致更快的調整。
市場目前預計年底前將緊縮近70個基點，4月30日會議加息25個基點的概率超過60%。
持倉情況：歐元多頭持續減倉
在持倉方面，情況明朗；市場已開始回避歐元。
商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，截至3月17日當週，投機性淨多頭頭寸顯著下降，目前約為21,100份合約。
與此同時，未平倉合約顯著減少至約755.8K份合約，顯示參與度普遍下降。這種動態更像是多頭平倉，而非新空頭的建立。
價格走勢也印證了這一觀點，隨著頭寸的縮減，匯價在同期走軟。
意義：動能減弱；謹慎情緒升溫
歐元的看漲敘事明顯失去動能。然而，這並非一個正在崩潰的市場，至少目前還不是。相反，市場變得更加謹慎，投資者在前景日益不確定的情況下逐步減少敞口。
這更像是獲利了結和重新評估，而非方向的決定性轉變。
外匯啟示：支撐減弱，市場更趨平衡
單一貨幣失去了大量頭寸支撐，使市場更加平衡且不那麼擁擠。雖然此舉降低了近期出現突然劇烈多頭擠壓的可能性，但同時削弱了一個關鍵的支撐因素。要看到歐元兌美元走強，可能需要新的推動因素。這可能來自央行政策的變化或投資者情緒的整體改善。
接下來會怎樣？
短期內：該貨幣對仍主要受美元波動影響，同時地緣政治緊張局勢和貿易爭端繼續塑造市場格局。週四的美國就業報告將成為焦點。
風險：如果中東局勢惡化，可能引發避險資金湧入，從而強化美元。從技術角度看，如果價格持續低於200日簡單移動平均線（SMA），更深層次回調的可能性將增加。
技術角度
在日線圖上，歐元兌美元交易於1.1561。該貨幣對位於55日和100日簡單移動平均線（SMA）下方，這兩條均線聚集在1.17附近，同時也低於緩慢上升的200日SMA（約1.17），儘管長期趨勢總體得到支撐，短期偏向仍偏空。相對強弱指數（RSI）為44，低於50線，顯示持續的下行壓力，而平均方向指數（ADX）高於34，表明趨勢仍然明確，而非簡單的橫盤整理。
即時阻力位於1.1578，突破該水平將打開通往下一個阻力位1.1766的大門。更強阻力位見於1.2082，隨後是1.2266和1.2350。下方初步支撐位於1.1491，之後是1.1469，該區域聚集的買盤可能吸引逢低買入者；若明確跌破該區間，將暴露更低支撐位1.1392。
（本文的技術分析借助人工智能工具完成。）
總結：美元依然掌控局勢
美元依然牢牢掌控局勢。
目前，該貨幣對更多地對華盛頓的動態作出反應，而非法蘭克福。除非美聯儲給出更明確的指引，或歐元區出現更有說服力的復甦，否則可持續的漲勢仍然有限。
德國經濟常見問題（FAQ）
作為歐元區最大的經濟體，德國經濟對歐元有著重要的影響。德國的經濟表現，國內生產總值，就業和通貨膨脹，可以極大地影響歐元的整體穩定性和信心。隨著德國經濟的走強，它可以提振歐元的價值，而如果歐元走弱，則相反。總體而言，德國經濟在塑造歐元在全球市場上的強勢和形象方面發揮著至關重要的作用。
德國是歐元區最大的經濟體，因此在該地區扮演著重要角色。在2009年至2012年的歐元區主權債務危機期間，德國在設立各種穩定基金以救助債務國方面發揮了關鍵作用。危機之後，它在實施「財政契約」方面發揮了領導作用，這是一套更嚴格的規則，用於管理成員國的財政和懲罰「債務罪人」。德國是「金融穩定」文化的先鋒，德國經濟模式被歐元區其他成員國廣泛用作經濟增長的藍圖。
德國國債是德國政府發行的債券。像所有債券一樣，它們定期向持有者支付利息，即息票，然後在到期時支付貸款的全部價值，即本金。由於德國是歐元區最大的經濟體，德國國債被用作其他歐洲政府債券的基準。長期國債被視為一種堅實的、無風險的投資，因為它們得到了德國民族的充分信任和信用的支持。正因如此，它們被投資者視為安全港——在危機時期增值，而在繁榮時期下跌。
德國國債收益率衡量的是投資者持有德國國債預期的年回報率。和其他債券一樣，德國國債定期向持有者支付利息，稱為「息票」，然後是到期時債券的全部價值。雖然息票是固定的，但收益率會隨著債券價格的變化而變化，因此被認為更準確地反映了回報。國債價格下跌會提高票面利率占貸款的比例，從而導致收益率上升，反之亦然。這就解釋了為什麽德國國債收益率與價格走勢相反。
德國央行是德國的中央銀行。它在德國國內以及更廣泛地區的央行實施貨幣政策方面發揮著關鍵作用。它的目標是價格穩定，或者保持低通脹和可預測。它負責確保德國支付系統的順利運行，並參與對金融機構的監督。德國央行向來以保守著稱，將對抗通脹置於經濟增長之上。它對歐洲中央銀行(ECB)的設置和政策產生了影響。
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