下周前瞻——美国CPI數據、日本央行摘要和澳洲聯儲決議將成為焦點

美元因霍爾木茲協議希望回落

本週，隨著有關美國與伊朗在中東衝突中取得進展的頭條消息傳出，美元兌大多數主要貨幣走弱。美元僅兌日元小幅走強。

上週末，美國總統唐納德-特朗普表示，與伊朗就重新開放霍爾木茲海峽的談判將立即開始，隨後還將就伊朗核計劃展開會談，這些言論表明近期敵對行動有所降溫。

進一步提振和平希望的是，美國財政部長斯科特-貝森特週二表示，關於即將達成重新開放霍爾木茲海峽協議的可能性很大，並補充說，隨後將進行結束衝突的談判。

受海峽即將重新開放前景緩解通脹擔憂並促使投資者削減加息押注影響，油價週一開盤大幅跳空低開，週二又下跌了 6%。

在上週 FOMC 決議前幾乎已被完全計入後，9 月份加息的概率降至 58%。10 月份甚至尚未完全計入 25 個基點的加息。10 月份加息的概率目前徘徊在 85% 左右。

美國通脹數據能否重燃美聯儲 9 月加息押注？

下週，美元交易員可能會將注意力轉向週三公布的美國 7 月 CPI 通脹數據，隨後是週四公布的同月 PPI 數據以及週五公布的零售銷售數據。

儘管美國與伊朗之間近期緊張局勢有所緩和且油價下跌，但 7 月兩國敵對行動大幅升級，導致油價強勁反彈。這意味著下週的通脹數據可能存在上行風險。

事實上，WTI 原油同比變動的反彈表明，至少整體 CPI 可能已經回升。由於油價上漲意味著生產商進口原材料的成本更高，整體 PPI 也可能小幅上升。此外，ISM 非製造業 PMI 的價格分項在 7 月反彈，進一步支持 CPI 和 PPI 數據存在上行風險的觀點。

不過，即便這些數據幫助美元收復部分失地，也不太可能顯著改變更廣泛的美聯儲利率路徑前景，尤其是在美國與伊朗談判進一步取得進展的情況下。畢竟，這些數據反映的是在我們看到有關重新開放霍爾木茲海峽協議的最新頭條之前的時期。

雖然 9 月加息的概率可能會略有上升，但投資者不太可能開始計入年底前第二次加息。要想讓美元強勁且持續反彈，軍事襲擊需要重啟，再次粉碎任何和平希望。

日元回吐了日本和美國協調干預後錄得的相當一部分漲幅，美元/日元自週一約155.20的低點反彈超過1.6%。

美國財政部長貝森特表示，他相信日本央行行長植田和男將為該國經濟"做最有利的事"，這意味著更高的利率是最明智的策略，因為日元走弱可能會增加通脹風險。再加上一位日本央行前官員的言論，即如果日元出現疲軟跡象，可能會發生更多干預，貝森特的表態可能會限制日元進一步下跌。

下週一，最新日本央行決議的意見摘要將公布，如果該摘要顯示官員們越來越傾向於在未來幾個月加息，日元很可能會再次反彈。換句話說，美元/日元可能會再次下跌。

然而，到 2027 年底，市場已計入日本央行 90 個基點的加息幅度，因此很難想像日本央行會變得更加鷹派，且美元/日元跌破 155.00，尤其是在高市早苗反對加息，並且有能力通過未來任命鴿派進入董事會來將天平向鴿派一側傾斜的情況下。

澳大利亞儲備銀行將於下週二公布貨幣政策決定。在 6 月份的最近一次會議上，該行在年內前三次每次加息 25 個基點後，決定維持利率不變。儘管如此，官員們指出通脹仍然過高，並表示如果有必要，他們仍準備再次加息以控制通脹。

自那以來，就業數據好於預期，6 月新增就業人數強勁增長 7.63 萬人，為 2025 年 4 月以來最大增幅，這為政策制定者提供了必要的空間，使其在必要時可以將重點放在通脹上並進一步加息。

然而，CPI 數據低於預期，第二季度總體年率從 4.1% 降至 3.9%，月度同比增速也從 4.0% 降至 3.8%。儘管如此，截尾均值和加權均值年率均從 3.5% 小幅升至 3.6%。

儘管總體數據放緩，但所有指標仍高於澳儲行 2-3% 目標區間的上限，這使投資者繼續預計年底前再次加息的概率仍有相當可觀的 50%。因此，如果澳儲行政策制定者重申他們願意進一步提高借貸成本以抑制通脹，即便在美伊關係取得進展的背景下，澳元也很可能再次獲得提振。

在英國，第二季度初值 GDP 將於週四公布，同時公布的還有 6 月份工業和製造業產出數據，以及同月貿易數據。

在最近一次會議上，英國央行維持利率不變，但有三名成員投票支持將利率上調 25 個基點。儘管委員會承認通脹壓力已經緩解，但他們強調，在地緣政治緊張局勢再度升溫以及能源市場不確定性加劇的背景下，上行風險已經增加。

儘管市場預計英國央行 9 月也將按兵不動，但 11 月加息 25 個基點的概率高達 65%；而這還是在中東和平希望推動油價最新一輪下跌之後。因此，強勁的數據可能會促使市場參與者提高對 11 月加息的押注，從而幫助英鎊進一步走強。

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