債務黑洞：汽車貸款還款額創紀錄水平

債務黑洞正在不斷擴大。

美國汽車貸款月供剛剛創下歷史新高，達到每月 787 美元。

再加上創紀錄的信用卡債務和持續不斷的價格通膨，美國消費者感到壓力山大也就不足為奇了！

車輛價格快速上漲（多虧了通膨！），再加上更高的利率，正推動汽車擁有成本不斷攀升。

根據 Kelley Blue Book 的數據，新車平均價格已突破 50,000 美元。僅在過去六年裡，這一數字就上漲了約 30%。

與此同時，新車貸款的平均 APR 維持在 7%左右。

這無疑會導致汽車月供飆升。第三季度創紀錄的 21.2%的新車買家最終每月還款達到 1,000 美元或以上。

此外，車主還要在更長時間內償還這些貸款。

根據 Edmunds 的數據，略高於四分之一的新車貸款期限達到 84 個月或更長。高於第二季度的 23.9%，也高於一年前的 21.8%。

目前汽車貸款的平均期限約為 67.9 個月。對於像我這樣不擅長心算的人來說，這相當於 5.7 年。

二手車市場的情況也好不到哪裡去。二手車買家的平均借款金額為 30,703 美元，APR 為 10.6%。

卡內基梅隆大學泰珀商學院助理教學教授 Helen Colby 告訴 Fortune，這些巨額汽車貸款正在擠壓家庭預算。

"對於那些預算本就緊張的借款人來說，獲得如此長期的貸款意味著他們要承諾在五年、六年甚至七年的時間裡增加支出，這將減少他們用於度假、儲蓄，甚至食品和衣物等必需品的預算。"

臨界點？

最終，消費者將會達到臨界點。而我們可能已經接近了。

次級借款人已經感受到了壓力。2026 年上半年發放的次級汽車貸款中，超過 30% 要等到車輛車齡達到 12 年時才能還清。這一比例高於 2019 年的僅 7%。

與此同時，每 5 個美國人中就有 1 個至少有一筆汽車貸款逾期。這是自 2010 年以來的最高水平，當時正值大衰退最嚴重時期。

這就是為什麼 路透社的一則標題宣稱，"1.7 萬億美元的汽車貸款市場正走向崩盤."

這筆巨額債務不僅拖累經濟（每月償還 700 美元車貸的人可用於購買其他商品的錢更少），還會帶來系統性風險。

汽車貸款通常會被打包成資產支持證券。這使得資產管理公司、養老基金和保險公司能夠投資這類債務。

在實踐中，貸款機構會將數千筆汽車貸款打包，並向投資者出售由借款人還款支持的證券。

如果這聽起來有點像 00 年代初的次級抵押貸款，那麼……

根據惠譽評級（Fitch Ratings）的數據，支持 ABS 的次級貸款中，逾期 60 天或以上的比例已升至超過 6% 的歷史新高。根據標普全球（S&P Global）的數據，這是一塊"龐大"的市場，2025 年證券化發行規模達到 1270 億美元。

如果次級汽車市場像 2008 年的住房市場那樣崩潰，會發生什麼？

這兩種情況當然有相似之處。貸款機構向風險更高的借款人發放信貸，將貸款打包成證券，並出售給投資者。不過，次級汽車市場規模要小得多，這在一定程度上緩解了系統性風險。到 2026 年 6 月，美國汽車債務總額約為 1.71 萬億美元，而抵押貸款債務為 13.1 萬億美元，次級汽車貸款僅占這個小得多的汽車市場的一部分。

雖然次級汽車市場崩盤不太可能像 2008 年次級抵押貸款崩潰那樣演變成更廣泛的金融危機，但它仍可能引發金融體系的混亂。

而這只是主導經濟的龐大債務黑洞中的一小部分。承受創紀錄債務負擔的不只有消費者；美國政府也背負著超過 40 萬億美元的債務，而且剛剛錄得歷史第三大赤字。與此同時，企業槓桿率高企，企業破產數量正在激增。

下次當你聽到金融新聞評論員高談闊論美聯儲通過加息來對抗價格通膨時，請記住這一點。事情沒那麼簡單。加息只會進一步推高借貸成本。

美國人負擔不起。