澳元價格預測：0.7000將是一個難關

• 澳元/美元回吐近期反彈，回落至0.6900下方低位區間。
• 美元恢復上升趨勢，觸及兩日新高。
• 消費者通脹預期將成為週四的焦點事件。

澳元（AUD）週三重新受到賣盤興趣，促使澳元/美元放棄連續三個交易日的上漲，重新聚焦下行，並再次可能挑戰0.6900爭奪區。

該貨幣對下行動能的恢復，與美元（USD）兌全球主要貨幣明顯走強同步出現，始終伴隨著持續的避險情緒以及對法國財政形勢的進一步擔憂。此外，中東緊張局勢遠未緩和，這也助推了美元的上行偏向。 

回到現貨市場，值得一提的是，在9月高點0.7250附近之後，澳元/美元在上週某個時點一度試探0.6900爭奪區，期間已回吐超過3美分。

與此同時，只要該貨幣對繼續交投於200日SMA下方，就仍面臨進一步下跌的風險。不過，澳儲行（RBA）鷹派的政策偏向，加上國內通脹仍處於高位，短期內應能為任何深度且持續的回調提供緩衝。

澳大利亞的韌性遇上動能放緩跡象

在國內需求和積極的經濟增長支撐下，澳大利亞經濟繼續與許多G10同行相比表現優於預期。持續的通脹也支持澳儲行謹慎、依賴數據的政策立場。

然而，在最終數據顯示製造業採購經理人指數（PMI）於9月降至49.6、服務業PMI從52.0和53.2分別放緩至51.9之後，商業活動似乎失去了一些動能。

貿易數據也提供了另一個積極但溫和的信號，8月貿易順差僅為4.95億澳元，較上月錄得的13.51億澳元順差（由19.23億澳元修正）有所增加。

不過，增長數據則不那麼令人鼓舞。事實上，2026年第二季度國內生產總值（GDP）季率增長0.4%，高於前值0.3%，而年率增長為2.1%，低於此前2.5%的年度增幅。

8月勞動力市場也呈現喜憂參半的跡象，失業率升至4.6%，就業變動增加3.95萬人，扭轉了7月近1.6萬人的下降。

在最受關注的截尾均值（Trimmed Mean）過去12個月錄得3.6%之後，通脹似乎失去了一些動能，儘管總體CPI較一年前小幅升至4.0%。

墨爾本研究所的消費者通脹預期指標在9月維持於4.9%不變，進一步印證了上述數據。

這些數據使澳儲行的通脹任務尚未完成。政策制定者預計通脹要到2028年初才會回到目標區間，這意味著重點仍將放在耐心等待，而非迫在眉睫的政策轉向。

中國提供穩定，但對澳元的推動有限

中國為澳大利亞經濟提供了穩定性，但並未提供此前擴張週期中支撐澳元的那種增長動能。

中國經濟在4月至6月期間同比增長4.3%，工業生產增長重新獲得動能，年初至今增長5.2%，7月貿易順差擴大至1191億美元，進口和出口均錄得可觀增長。不過，從負面來看，消費支出仍然疲軟，零售銷售同比僅增長0.4%。

此外，商業調查呈現出令人鼓舞的景象：國家統計局報告稱，9月製造業PMI升至50.1（前值49.8），服務業PMI升至50.2（前值49.0）。同樣，RatingDog等民間指標也仍處於擴張區間，製造業為52.1（前值51.5），服務業為51.6（前值51.4）。

8月通縮壓力似乎有所喘息，CPI同比上漲0.8%，高於前值0.5%，而價格按月上漲0.4%。生產者價格在過去12個月上漲3.8%，低於前一個月錄得的3.5%增幅。

中國人民銀行（PBoC）週一早些時候維持貸款市場報價利率不變，一年期利率保持在3.00%，五年期利率保持在3.50%。

因此，中國既沒有提供重大提振，也沒有造成顯著拖累。除非數據顯現出更明確的加速或惡化，否則其對澳元/美元的影響可能仍將有限。

澳儲行再次加息，因通脹拒絕配合

澳儲行在週二會議上以一致決定將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.60%。

聲明稱，中東衝突已將全球能源價格推高至遠高於其8月預測中的假設水平，而通脹表現也強於預期，短期通脹預期仍處於高位。儘管自年初以來政策一直在收緊，這已使經濟放緩，但董事會認為，為在合理時間內使通脹回到目標區間，還需要進一步的限制性措施。

在新聞發布會上，行長Michele Bullock表示，國內產能壓力仍是通脹的主要驅動因素，並警告稱，若中東衝突長期持續，企業可能會將更高成本轉嫁給消費者。儘管金融條件已經相當緊縮，董事會仍認為有必要再次加息，並強調政策將繼續以審慎的方式收緊。

Bullock補充稱，政策制定者需要看到季度核心通脹放緩至約0.6%，才能更有信心認為通脹正在回歸目標。

結論

澳儲行實施了一次鷹派加息，反映出通脹前景惡化，原因是持續的國內價格壓力、高企的通脹預期以及更高的能源成本。儘管未來仍可能進一步收緊，但後續決定將繼續取決於即將公布的通脹數據。

澳元/美元反彈遇阻於200日SMA

基準展望

過去幾週，中期前景有所惡化，因為該貨幣對仍無法持續重新獲得上行動能。只要位於200日SMA（0.7030）下方，該貨幣對就應面臨進一步下跌的概率上升。在此背景下，當前拋售的延續可能會進一步下探至6月低點附近0.6860（6月30日）。

值得注意的是，日線相對強弱指數（RSI）已從超賣區域反彈，儘管仍接近該區域。

要恢復看漲傾向，可能需要強勁催化劑，即風險偏好趨勢持續改善，或美元重新且持續走弱。

上行情景

更強的風險偏好環境應先面臨 200 日簡單移動均線（SMA）這一初步阻力，隨後是 0.7140（9 月 21 日）的週高點。若繼續上行，2026 年高點附近的 0.7280 將進入視野。

下行情景

全球風險情緒進一步惡化、美元持續走強，或中國數據重新走弱，都可能進一步加劇當前的拋售情緒。

初步支撐位於 0.6947（9 月 30 日）的 9 月低點。若跌破後者，將增加在 6 月底部之前重新測試 0.6922（7 月 29 日）週低點的可能性。

期權和 CFTC 持倉繼續給澳元施壓

期權和持倉繼續強化澳元的看跌背景，儘管最新數據顯示，對即時下行保護的需求已開始趨於穩定。10 月 6 日，澳元/美元一個月期 25 Delta 風險逆轉為 −0.995，使看跌期權（puts）的波動率溢價高於對應的看漲期權（calls）。過去一週，偏斜略有改善，RR 上升了 0.035 個波動率點，但更廣泛的重新定價仍然明顯偏負面：一個月變動 −0.536 個波動率點，在過去五年可比變動中僅處於第 10.9 百分位。

這種重新定價也強於現貨價格下跌通常所暗示的程度。過去一個月，現貨價格明顯下跌，而其歷史關係本應暗示風險逆轉惡化約 −0.305 個波動率點。實際的 −0.536 變動留下了 −0.231 個波動率點的負向超額，表明期權交易員對澳元的防禦性態度比單看現貨走勢更為謹慎。

商品期貨交易委員會（CFTC）持倉強化了這一信號。投機者在截至 9 月 29 日的一週內增加了澳元淨空頭，導致 4 週變化顯著下降。重要的是，儘管出現了如此激進的看跌資金流，持倉水平距離歷史上的擁擠狀態仍相去甚遠，而未平倉合約處於過去五年分布的第 97.7 百分位。這種組合表明，新的看跌參與正在進入，而非空頭交易已耗盡。

總體而言，跨市場信號仍是看跌確認，而非擁擠。近期風險逆轉的穩定化表明，目前還不能說對下行對沖正在加速，但期權和期貨持倉繼續顯示，投資者仍對澳元進一步走弱保持警惕，在持倉變得過於擁擠並成為主要約束之前，看跌倉位仍有擴大的空間。

澳元/美元接下來會怎樣？

美元動態、全球風險情緒以及地緣政治發展仍是澳元/美元近期的主要驅動因素。

與此同時，國內日程上的下一項數據發布將是墨爾本研究所追蹤的消費者通脹預期公布。

除了眼前的這些數據之外，主要風險還包括中國經濟明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險偏好惡化，或澳儲行當前政策立場發生變化。上述任何一種發展都可能迅速改變澳元前景。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元報 0.6963，現貨價格仍低於 200 日簡單移動均線（SMA）0.7035 以及其他關鍵趨勢過濾線，包括 100 日 SMA 0.7053 和 55 日 SMA 0.7080，因此短期基調仍偏看跌。價格位於 78.6% 斐波那契回撤位 0.6945 上方不遠，表明在該支撐附近的企穩嘗試較為脆弱；與此同時，相對強弱指數（14）位於 35.1，接近超賣區域，平均趨向指數（ADX）為 40.2，暗示當前下行趨勢相對強勁。

下行方面，初步支撐位於 78.6% 回撤位 0.6945，隨後是 0.6901 的水平位以及 0.6865 區域，該區域同時受到斐波那契週期錨點和明顯歷史低點的支撐，更深層支撐位見於 0.6833，之後是 0.6660。上行方面，初步阻力出現在 61.8% 斐波那契回撤位 0.7008，隨後是 200 日 SMA 0.7035，以及 50% 回撤位 0.7052 和 100 日 SMA 0.7053；更密集的阻力位於 0.7079–0.7096 附近，之後是更高的上限 0.7150 以及 0.7238/0.7278/0.7283 區域。

（本報道的技術分析由 AI 工具協助撰寫。了解更多。）

國內支撐、外部壓力：澳元夾在中間 

圍繞澳元近期前景的陰雲仍未散去。

澳大利亞的國內背景與許多發達經濟體相比仍較為有利，而澳儲行也並不急於放棄其鷹派立場。這些因素應能在一定程度上限制看跌衝動。

然而，澳元的復甦仍易受美元重新走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟只是趨於穩定而非加速的影響。

200 日 SMA 仍是中期前景的關鍵水平。守住其上方可維持建設性結構，但要進一步延續上漲行情，必須有力突破 0.7200。

不過，這樣的走勢需要美元下行趨勢恢復、風險敏感資產需求增強、美國通脹進一步降溫，或美聯儲出現（可能性較低的）鴿派轉向。

在此之前，外部因素對澳元的影響可能會大於國內基本面。