澳元價格預測：0.7200附近出現強勁阻力

• 澳元/美元繼續在 0.7200 附近的兩個月高點附近交易。
• 美元試圖從近期三個月低點溫和反彈。
• 投資者的注意力現在將轉向澳儲行會議紀要的公布。

澳元延續了持續數週的反彈，終於逼近兌美元的關鍵 0.7200 關口。事實上，自 7 月初以來，澳元/美元一直在積聚動能，這主要得益於澳儲行謹慎的立場，而仍然頑固的國內通脹繼續為其在偶爾走弱時提供一定支撐。

本週初，澳元（AUD）兌美元（USD）承受相當明顯的賣壓，促使澳元/美元從週五觸及的 0.7180 附近的多週高點回落。

事實上，該貨幣對的偏弱基調出現在美元情緒溫和回升之際，市場參與者繼續評估美國財政部上週關於債券回購的舉措，同時為本週美國經濟日曆上的關鍵數據發布以及週末傑克遜霍爾研討會上沃什主席的講話做準備。

澳大利亞國內背景依然具有韌性

總體而言，澳大利亞經濟看起來健康且穩定，說實話，狀況比許多 G10 經濟體都要好得多。

這一表現似乎得益於穩健的國內需求以及在經濟增長方面相當不錯的數據。此外，頑固通脹的陰影似乎也證明了澳儲行謹慎且依賴數據的立場是合理的。

作為健康基本面的一部分，預計 8 月國內商業活動仍將處於擴張區間，此前採購經理人指數（PMI）初值顯示，製造業為 52.0（與 7 月持平），服務業為 52.9（低於 53.6）。

進一步增添亮色的是，最新貿易帳數據顯示，6 月順差為 19.29 億澳元，扭轉了 5 月 23.67 億澳元的逆差。然而，最新國內生產總值（GDP）數據令市場失望，2026 年第一季度經濟季率增長 0.3%（前值 0.9%），年率增長 2.5%，與 2025 年第四季度的擴張幅度相當。

與此同時，勞動力市場似乎在一定程度上削弱了此前的樂觀情緒，因為 7 月失業率升至 4.5%，就業人數變化減少 1.58 萬人（前一個月修正後增加 8.03 萬人）。

在通脹方面，第二季度數據表明通脹壓力加快上升，進一步支持了澳儲行審慎的觀點。總的來說，最新通脹讀數描繪出一條通往央行目標的曲折道路，前提是消費者價格最終能夠在（遙遠的？）未來某個時候進入 3%-2% 的區間。

墨爾本研究所的最新消費者通脹預期在 8 月升至 4.9%（前值 4.7%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著任務仍未完成，因為政策制定者繼續暗示通脹可能要到 2028 年初某個時候才會回到目標區間，這使得市場重點牢牢放在耐心等待，而非任何迫在眉睫的政策轉向上。

展望未來，投資者目前預計該央行到年底將僅收緊貨幣政策略高於 4 個基點，而在 9 月 29 日的會議上應會維持其 OCR 不變。

中國提供的是穩定，而非動能

如今，中國看起來更像是一個穩定因素，而不是通常為澳大利亞經濟提供的順風。

來看一些數據：4 月至 6 月期間，經濟同比增長 4.3%，而 7 月零售銷售同比僅增長 0.6%。此外，工業生產的增長勢頭有所放緩，上月同比增長 4.5%。

值得注意的是，貿易帳強勁回升，6 月順差從上月的 1054 億美元擴大至 1256.2 億美元，進口和出口均明顯增長。

然而，最新商業活動指標讓投資者摸不著頭腦，因為國家統計局（NBS）公布 7 月製造業 PMI 為 49.2（前值 50.3），服務業為 49.0（前值 50.2）。與這些官方讀數形成對比的是，RatingDog 等民間調查上月仍處於擴張區間，製造業為 50.9（前值 51.7），服務業為 50.4（前值 54.1）。

中國的通縮趨勢似乎再次顯現，因為 CPI 低於預期，7 月同比僅上漲 0.5%（前值 1.0%）。按月計算，價格下降 0.1%，而生產者價格在過去 12 個月上漲 3.5%，較上月 4.1% 的年增幅有所放緩。

在貨幣政策方面，中國人民銀行（PBoC）在本月早些時候的會議上將一年期貸款市場報價利率（LPR）維持在 3.00%，五年期 LPR 維持在 3.50% 不變。

總而言之，中國不再推動增長進一步走高，但也沒有在大幅拖累增長。它只是讓局勢保持穩定。

澳儲行仍為進一步收緊敞開大門

澳儲行在 8 月 11 日維持官方現金利率（OCR）不變，但由於通脹仍然過高且風險偏向上行，仍保留明確的緊縮傾向。此外，此次按兵不動的決定是一致通過的。

此外，在今年三次加息之後，該行認為貨幣政策略具限制性。不過，董事會確實討論了再次加息，行長 Michele Bullock 也確認並未考慮降息。她表示，如果後續數據表明通脹壓力持續存在，進一步加息仍有可能。

回到通脹，預計 2026 年第四季度截尾均值將為 3.3%，並在 2027 年年中之前保持在 3% 以上，隨後在 2028 年初回落至 2.5% 附近。該行預計整體通脹將在 2026 年第四季度為 3.6%，2027 年第四季度為 2.6%，2028 年第四季度為 2.4%。儘管如此，短期通脹預期已經緩和，但仍高於年初水平。

轉向勞動力市場，其仍被認為略顯緊張，短期內僅預計有限程度的放鬆。失業率預計將從 2026 年第四季度的 4.5% 升至 2027 年第四季度的 4.7%，並在 2028 年第四季度升至 4.8%。對此，Bullock 強調，經濟增長放緩和勞動力市場緊張程度下降，是將通脹可持續拉回目標所必需的。

最後，澳儲行預計增長將保持低迷，GDP 在 2026 年第四季度增長 1.4%，2027 年第四季度增長 1.6%，2028 年第四季度增長 1.8%。儘管房地產市場的疲軟程度超過預期，Bullock 表示這不會阻止董事會加息。

總體而言，此次會議傳遞出鷹派按兵不動的信號。澳儲行正在等待更多信息，但再次加息仍然是一個可能性，而降息目前並未被考慮。

澳元/美元前景：三種可能路徑

基本情景

只要維持在關鍵的200日簡單移動均線（SMA）上方，接近0.6950，澳元/美元的前景預計仍將偏向進一步上漲。不過，要實現這種情景，需要出現強勁催化劑，而且高度依賴更廣泛的背景：如果風險情緒沒有持續改善，或者美元沒有繼續走弱，額外上漲的概率可能會開始失去動能。

看漲情景

還需要更強的信心。如果風險偏好顯著升溫，現貨價格應先以足夠的信心突破關鍵的0.7100關口，隨後面對0.7200這一道下一道阻力，然後才會觸及接近0.7280的2026年上限。再往上看，0.7300這一小阻力仍在。更上方，2022年高點0.7593仍在視野之內。 

看跌情景

如果全球情緒惡化、美元進一步獲得動能，或者中國數據繼續令人失望，澳元/美元可能進一步回落，並首先挑戰其臨時的100日和55日簡單移動均線，分別位於0.7070和0.7000附近，然後才是接近0.6950的關鍵200日簡單移動均線。失守這一區域可能導致短期內重新出現一波看跌走勢。

澳元：空頭回歸，但更廣泛的拋售動能趨於穩定

截至8月18日當周，澳元投機性持倉有所增強。事實上，淨空頭降至接近44.2K份合約，延續了負面偏向，儘管周度惡化幅度從略高於6K份合約收窄至約4.9K份合約。

關鍵的信號來自參與度，未平倉合約增加了超過21.3K份合約，至約288.5K份合約，增幅約為8%。這一走勢看起來更像是新的看跌頭寸，而不僅僅是多頭平倉，因為淨空頭在增加，且未平倉合約更高。這表明對澳元負面偏向的信心更強。

此外，投機性敞口從-14.7%降至-15.3%，4周變化也略有改善，從約-8.5K份合約改善至約-6.5K份合約。投機性敞口百分位仍高達79.3，意味著看跌敞口在歷史上處於高位。但淨頭寸百分位為60.1，說明持倉尚未達到極端水平。

總的來說，澳元持倉仍偏看跌，且參與度上升強化了這一信號。不過，4周趨勢改善以及淨頭寸百分位處於中等水平表明，空頭偏向雖然穩固，但尚未過度擁擠，如果新的空頭繼續累積，仍有進一步惡化的空間。

未來關鍵催化劑與風險

短期內，美元動態、全球風險情緒和地緣政治仍是關注重點。這些仍是價格走勢的關鍵驅動因素。在國內方面，週二公布的澳儲行會議紀要將是焦點。

從更廣泛的角度看，潛在風險包括中國經濟更明顯放緩、美聯儲持續謹慎、投資者風險情緒變化，或澳儲行當前謹慎立場的任何轉變。上述任何一種情況都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於0.7150附近，現貨價格維持在55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）上方，這些均線大致聚集在0.7005至0.7072之間，令短期偏向仍偏看漲。該貨幣對已從0.69中段延續反彈，目前正在測試近期區間上沿，相對強弱指數（14）位於60中段，表明上行動能穩固但並不極端，而平均方向指數（14）位於十幾水平，顯示趨勢正在增強，但仍屬溫和。

下行方面，初步支撐位於0.7079附近的水平位，其後是0.7072的100日簡單移動均線，然後是0.7005和0.6955的55日和200日簡單移動均線，更深層支撐位於0.6833和0.6660。上行方面，阻力首先關注0.7278和0.7283，這在市場上方形成了一個緊密的供應帶，而更遠的阻力位於0.7661，只有在持續突破後才會進入視野。

（本故事的技術分析由人工智能工具協助撰寫。 了解更多。）

儘管外部逆風存在，更廣泛前景仍保持建設性

從更大的格局來看，澳元仍保持建設性，但上行之路正變得更加艱難。

澳大利亞國內背景繼續優於許多發達經濟體，而澳儲行也並不急於放棄其溫和的鷹派偏向。

不過，持續的反彈仍面臨美元階段性走強、地緣政治不確定性持續以及中國經濟更像是企穩而非加速的壓力。

目前，200日簡單移動均線仍是關鍵區域。守住該水平上方可維持更廣泛的看漲結構，但要令人信服地突破0.7100，可能需要美元相關情緒進一步惡化、風險相關資產整體情緒更加樂觀、美國通膨進一步降溫，或美聯儲轉向鴿派。

在此之前，預計澳元將更多受外部因素驅動，而非國內基本面。