布倫特原油逼近每桶100美元

今日焦點

• 今天宏觀數據公布較為清淡，沒有一級數據安排公布。市場焦點將轉向更廣泛的市場動態，尤其是中東局勢。
• 在波蘭，波蘭國家銀行將公布利率決議。我們預計政策利率將維持不變，仍為 3.75%。

經濟和市場新聞

隔夜發生了什麼

在中國， 8 月通脹數據總體符合預期，儘管 PPI 意外上行。PPI 從 7 月的 3.5% y/y 升至 3.8% y/y，主要反映出受中東衝突相關供應風險影響，能源、原油和有色金屬價格走高。整體 CPI 從 0.5% y/y 升至 0.8% y/y，符合市場預期，受能源和蔬菜價格上漲支撐，而食品價格在同比層面仍構成拖累。核心通脹從 0.9% 小幅升至 1.0%，但仍處於低位，表明國內需求持續疲弱，潛在價格壓力仍然受控。

在大宗商品方面， 布倫特原油正接近每桶 100 美元關口，今晨交投於每桶 99 美元附近，並延續昨日漲勢。美國稱已摧毀五艘伊朗油輪後，隔夜供應擔憂進一步加劇；與此同時，伊朗則對約旦境內一處被美國使用的基地以及霍爾木茲海峽附近船隻發動襲擊進行報復。胡塞武裝昨日對沙特能源設施的襲擊也加大了供應風險。

在美加貿易方面， 隨著美國宣布自 9 月 29 日起禁止從加拿大進口酒類、摩托車和乳製品，緊張局勢進一步升級。此舉是在加拿大對美國商品實施報復性關稅之後作出的，加拿大的報復性關稅已於周二生效，以回應美國此前對約 200 億美元加拿大進口商品徵收 50% 關稅。美國仍保留自 1 月 1 日起對來自加拿大的汽車和汽車零部件徵收 50% 關稅的威脅。

昨日發生了什麼

在美國， NFIB 小企業信心指數 8 月下降 1.1 點至 98.7，但仍高於歷史平均水平。招聘計劃以及報告存在無法填補職位空缺的企業占比略有下降，但與幾個月前相比仍處於高位。儘管 NFP 顯示 8 月非農就業增長強勁，但過去三個月的實際就業變化仍然偏低。勞動力質量繼續被列為最重要的問題。總的來說，前瞻性勞動力市場指標表現穩健，儘管招聘預期略有放緩，這似乎受到合格勞動力短缺的影響——這與我們對美聯儲下周鷹派按兵不動的看法大體一致。

在丹麥， 過去一個月電價大幅上漲。基於此，我們上調了對 8 月 CPI 數據的預期，目前預計通脹率將升至 2.2%，高於 7 月的 1.7%。該數據將於周四上午公布

股票： 昨日股市收低，標普 500 指數下跌 0.6%，而斯托克 600 指數基本持平。科技板塊表現優於大盤，由半導體領漲，因為美國投資者在假期周末後回歸，並繼續消化 Astra 模型發布。能源板塊也是表現最強的板塊之一，油價逼近每桶 100 美元。

醫療保健板塊在大西洋兩岸都明顯落後。儘管若干個股消息壓制了市場情緒，但該板塊走弱也可能是因為自夏季以來其表現強勁。雖然醫療保健板塊的反彈與我們相對更謹慎的股票立場時點高度一致，但其相對於其他防禦性板塊的表現差距已變得異常擴大。因此，我們仍更傾向於通過其他防禦性板塊來表達防禦性傾向，例如必需消費品和房地產。

固定收益和外匯： 受中東出現新的襲擊以及哈格島發生爆炸的報道影響，布倫特原油價格昨夜上漲。當前近月布倫特原油期貨合約已略低於每桶 100 美元。美國短端收益率昨夜隨之走高，2 年期美債收益率目前為 4.40%。在其他數據較為清淡的情況下，今天最值得關注的議程將是美國財政部宣布明天回購操作的規模。美國財政部長貝森特昨日表示，他做市場判斷時擁有"相當不錯的洞察力"，暗示其判斷基於內部信息，挑戰市場押注其判斷失誤。相關言論進一步提振了日元，美元/日元隔夜從 154.40 回落至約 153.40。在斯堪的納維亞貨幣方面，受能源價格支撐，歐元/瑞典克朗近期幾個交易日一直在 11.15 附近相對窄幅波動，而歐元/挪威克朗則繼續緩慢走低。