黃金自本月初以來已下跌超過20%，抹去了今年早些時候的所有漲幅。隨著各大央行轉向鷹派立場，看跌壓力在短期內不太可能減退，這對貴金屬來說並非好兆頭。黃金熱潮結束了嗎？
央行因通脹擔憂轉向鷹派
隨著美伊衝突持續升級，原油價格上漲增強了市場對全球央行將再次考慮加息以抑制通脹的押注。
上週所有央行會議的主要結論是，政策制定者再次將抗擊通脹置於經濟增長之上。這意味著將利率維持在當前水平更長時間，甚至可能加息。
澳大利亞儲備銀行上週提高了現金利率，並預測通脹將在2027-2028年之前保持在目標之上，暗示可能進一步加息。加拿大央行也表現出準備加息以應對通脹反彈，儘管經濟不確定性加劇。
日本銀行行長植田和男保持了4月加息的可能性。英國央行在通脹擔憂加劇、供應鏈中斷以及中東衝突導致能源價格飆升的背景下，也採取了隨時準備行動的態度。市場目前預計英國央行年底前將收緊政策80個基點，相當於大約三次25個基點的加息，而一個月前的基線情景是降息。真是大逆轉。
同樣，歐洲央行強調了鷹派風險以及由於能源價格飆升而在第二至第三季度恢復加息的可能性。另一方面，美國聯邦儲備委員會提高了通脹預期，迫使投資者迅速縮減降息押注。芝商所的FedWatch工具顯示，今年年底前降息的可能性幾乎為零。
債券收益率飆升抵消地緣政治風險
這對黃金意味著什麼？這次對預期利率路徑的快速重新定價已反映在債券市場，債券作為投資者尋求低風險資產時的直接競爭對手，變得更具吸引力。
全球債券收益率的劇烈上升使債券更受關注，促使大型機構投資者大量拋售黃金，導致金價大幅下跌。
這與傳統市場行為相反，通常在不確定時期商品價格會上漲，表明利率前景和流動性狀況正在壓倒地緣政治緊張局勢。
黃金技術分析：超賣狀態難阻價格下跌
近期黃金的下跌似乎在4100美元附近獲得了一定支撐，該位置接近技術上重要的200日簡單移動平均線（SMA）。日線圖上的相對強弱指數（RSI）首次自2023年10月以來進入超賣狀態。雖然這可能預示著未來出現一些緩解跡象，但其從60以上迅速下滑的走勢表明，賣壓依然強勁，而非立即企穩。
移動平均收斂發散指標（MACD）仍位於信號線下方且處於負值區間，負柱狀圖不斷擴大，強化了持續的下行動能。
若能持續回升至4500美元以上，或可緩解當前的看跌氛圍，並為回升至4820美元打開通道；反之，若無法守住關鍵的200日SMA支撐位4095美元，金價可能進一步下探至4000美元。
（本文的技術分析部分借助人工智慧工具完成。）
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