黃金週度預測：賣家在美聯儲利率前景偏鷹派重新定價中占據主導

• 黃金遭遇猛烈拋售，跌至 2026 年以來新低，跌破 3900 美元。
• 美聯儲政策制定者的鷹派言論以及 10 月份通脹數據促使市場重新評估該行的政策前景。
• 技術前景顯示，短期內看跌傾向仍然完好無損。 

黃金（XAU/USD）本週開局穩健，一度升至 4100 美元上方，隨後卻急轉直下，跌至 2026 年以來新低，跌破 3900 美元，原因是市場越來越預期美聯儲（Fed）將以更激進的步伐收緊政策。由於經濟日曆上缺乏高影響力數據發布，短期內，美聯儲官員的講話以及債券市場的走勢可能繼續影響這類貴金屬的表現。

美國通脹數據與美聯儲鷹派言論令金價大幅下跌

在美國總統唐納德-特朗普週末表示對伊朗發動新一輪襲擊"極不可能"後，地緣政治緊張局勢有所緩和，加之原油價格下跌，幫助黃金在週一積聚了看漲動能。當天，西德克薩斯中質原油（WTI）每桶價格下跌超過 4%，而黃金/美元上漲約 1.8%，收於 4100 美元上方。

週二，受美國國債收益率飆升影響，黃金遭遇猛烈拋售，當日跌幅超過 2.5%。在歐洲交易時段，美聯儲理事克里斯托弗-沃勒表示，如果 10 月核心消費者物價指數（CPI）通脹率達到 0.3% 或更高，"12 月可能需要加息半個百分點"。隨後，美國勞工統計局報告稱，10 月總體 CPI 和核心 CPI 月率分別上升 0.4% 和 0.3%。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率重新升至 5% 上方，而追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（USD）當日上漲超過 0.5%。

週中，美元漲勢在美聯儲進一步發表鷹派言論後延續，導致黃金/美元進一步下跌。費城聯儲主席安娜-保爾森的講話在 FXS Speechtracker 中獲得 8.1/10 的評分，高於 7.6/10 的歷史平均水平。她強調，如果通脹形勢惡化，美聯儲"將採取更激進的行動"，同時支持進一步"漸進式"加息，並認為需要"略具限制性"的政策，這表明其明顯傾向於進一步收緊政策，同時保留更快行動的靈活性。 

美國退伍軍人節假期過後，債券市場於週四恢復交易，10 年期收益率當日上漲超過 2%，重新升至 5.1% 上方。因此，隨著美聯儲鷹派言論持續，黃金繼續承壓，當日下跌近 3%，觸及 2025 年 10 月以來最低水平，接近 3850 美元。紐約聯儲主席約翰-威廉姆斯指出，通脹仍然"頑固地持續且處於高位"，並補充稱央行"仍有工作要做"，以達到合適的貨幣政策立場。同樣，舊金山聯儲主席瑪麗-戴利強調，黏性的服務價格加大了通脹上行風險。

ING 分析師指出，"本週美元出現了強勁的宏觀驅動型反彈"，短期美國收益率目前"較週二早盤高出近 40 個基點，當時美聯儲的克里斯托弗-沃勒曾提到 12 月有必要加息 50 個基點。"他們指出，市場隨後"已形成這樣的觀點：12 月和 1 月連續加息看起來很可能，而從現在起到最終的美聯儲調整幅度將擴大至整整 85 個基點的緊縮。"

ING 補充稱，"很難看出未來幾週會有什麼因素改變這種鷹派的美聯儲/利多美元的思維模式。"雖然"美聯儲中間派可能會試圖強調政策需要漸進調整"，但該行認為，"現在或許只有美國大型科技股的大幅拋售，才能對短期美國收益率造成打擊。"

儘管黃金在週五獲得支撐並回升至 3900 美元區域，但未能積聚動能，全週仍下跌超過 4%。

黃金投資者將密切關注美聯儲官員講話

下週美國經濟日曆將公布一些中等重要性數據，包括週二的 10 月零售銷售和工業生產，但這些數據不太可能顯著影響美聯儲的政策前景。因此，投資者將密切關注政策制定者的講話。

CME FedWatch 工具目前顯示，12 月加息 25 個基點（bps）已被完全計入，概率為 87%，加息 50 個基點的概率為 12%。此外，未來兩次會議中美聯儲累計至少加息 50 個基點的概率約為 70%。 

如果美聯儲官員暗示，在採取下一步行動之前，他們需要時間評估更緊縮政策對通脹動態和經濟狀況的影響，投資者可能不會將 1 月加息計入價格。在這種情況下，美元可能回調走低，並幫助黃金/美元展開反彈。相反，如果政策制定者為下次會議加息 50 個基點的更大幅度加息，或連續兩次加息 25 個基點留下可能性，美元進一步上漲以及美國長期國債收益率繼續走高的可能性將增加。 

週三，美聯儲將公布 10 月政策會議紀要。由於該次會議發生在 10 月通脹數據公布之前，文件中提供的信息很可能已經過時。 

道明證券（TD Securities）表示，隨著政策背景仍具限制性，預計美元將繼續受到支撐，該行認為"在美聯儲鷹派立場見頂之前，美元可能仍將保持韌性。"策略師承認，"美元作為股市風險規避時的避險資產的有效性顯然已經下降，美元與美國股市之間的相關性下降就表明了這一點"，但他們仍然認為利率方面提供了基本面支撐。在他們看來，"美國收益率上升仍應為美元提供上行動能，尤其是在市場認為美聯儲未來幾個月的加息幅度可能超過其他主要央行的情況下。" 

與此同時，來自中東的頭條新聞可能會繼續影響黃金的表現。如果隨著衝突再次升級，油價上漲，投資者可能會將其視為通脹驅動因素。在這種情況下，黃金可能會繼續承壓。相反，油價大幅下跌短期內可能對這種貴金屬產生積極影響。 

黃金技術分析：看跌前景持續

黃金交投於自 3 月以來繪製的下降回歸通道下半部分，而日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標在週一未能穩定於 50 上方後，仍接近 40。此外，20 日簡單移動平均線（SMA）位於價格上方，重申了看跌壓力。

下行方面，3850 美元（靜態水平）與 3720 美元（靜態水平）以及 3600 美元（下降回歸通道下軌）之前構成中間支撐位。 

上行方面，首個阻力區域可能位於 3990-4025 美元（下降通道中點，20 日 SMA），隨後是 4155 美元（50 日 SMA）和 4200 美元（100 日 SMA）。