黃金週度預測：美國財政部介入債券市場，多頭佔據主導地位

• 黃金延續上漲，刷新三個月高點，突破 4,500 美元。
• 美國財政部宣布計劃增加長期債券回購。
• 技術前景顯示，短期內看漲偏向仍然完好無損。 

在前一週的震盪走勢之後，黃金（XA/USD）積聚了看漲動能，升至5 月底以來的最高水平，並觸及 4,600 美元。儘管 XAU/USD 的技術前景凸顯了近期買方佔據主導地位，但下週將迎來可能加劇市場波動的關鍵事件。 

美國財政部意外宣布債券回購後，黃金飆升

美元（USD）本週開局承壓，週一黃金上漲近 1%，此前一週令人失望的經濟數據公佈後，投資者繼續下調對美聯儲（Fed）9 月加息的押注。

隨著週二中東局勢重新成為焦點，黃金失去了看漲動能，收盤時大幅下跌。美國總統唐納德-特朗普晚些時候表示，美國政府並不尋求延長諒解備忘錄。此外，據報導，特朗普告訴福克斯新聞，如果阿曼阻礙其政府與伊朗的談判，他們將轟炸阿曼。 

與此同時，英國海事貿易行動辦公室（UKMTO）週二早些時候報告稱，一艘船隻在試圖通過霍爾木茲海峽時遭到"未知彈體"擊中。與此同時，隨著投資者對中東危機加劇的不確定性作出反應，30 年期美國國債收益率攀升至近二十年來的最高水平。

週三下半日，美元大幅拋售，因為美國財政部意外宣布，將把部分長期債務回購操作規模擴大一倍，以支持市場流動性。隨著美國國債收益率大幅回落，黃金突破區間並升至 4,500 美元上方，為 6 月初以來首次。

道明證券（TD Securities）表示，美國財政部擴大流動性支持性回購操作規模的公告"給金屬注入了新的活力"，為貴金屬提供了新的催化劑。該機構指出，"儘管近幾日強勁買盤有所減弱，但在財政部流動性支持、美聯儲願意忽略能源衝擊，以及滯脹敘事不斷升溫的背景下，資金流可能會迅速回歸，而這些最終都應會導致實際利率走低。"在他們看來，這種政策支持與宏觀擔憂的組合為黃金及更廣泛的金屬板塊重新上行奠定了基礎。 

在週三劇烈波動之後，黃金週四進入盤整階段，收盤持平。美國總統特朗普週三晚些時候宣布，他們將對伊朗發起前所未有的"壓垮性經濟行動"，並警告任何向德黑蘭提供支持的國家也將面臨嚴厲的金融報復，這使投資者採取謹慎立場，並暫時限制了 XAU/USD 的上行空間。

由於美元未能在週五早盤實現有意義的反彈，黃金重新獲得動能，並將漲勢延續至12 週新高，突破 4,600 美元。進入週末之際，美元在初步 8 月採購經理人指數（PMI）調查顯示私營部門商業活動健康後，成功限制了跌幅，並抑制了黃金的上行空間。

黃金投資者將關注美聯儲政策前景和中東危機的明朗化

美國財政部長斯科特-貝森特表示，美國將對伊朗實施"歷史上最嚴厲的制裁"，並補充稱他將在週一的新聞發布會上分享更多細節。若原油價格因這一消息而大幅上漲，初步反應可能會對黃金構成壓力。相反，能源價格回落可能會對貴金屬走勢產生積極影響。

週三，美國經濟分析局（BEA）將公布第二季度年化國內生產總值（GDP）增長的第二次估算，並發布 7 月份個人消費支出（PCE）物價指數數據。 

按月來看，投資者預計核心 PCE 物價指數——美聯儲首選的通脹指標——將上升 0.2%。更強勁的增幅可能會讓投資者重新考慮美聯儲 9 月維持利率不變的決定，並為黃金出現下行修正打開大門。根據芝加哥商品交易所美聯儲觀察工具，市場目前定價下個月加息 25 個基點（bps）的概率約為 35%。另一方面，若月度核心 PCE 通脹數據弱於預期，可能會幫助黃金/美元進一步走高。

美聯儲主席凱文-沃什將於周五發表講話，地點是在年度傑克遜霍爾研討會上。自接替傑羅姆-鮑威爾以來，沃什已明確表示反對前瞻性指引。因此，如果沃什不就政策前景發表任何評論，也不足為奇。不過，市場仍急於 জানতে沃什是否能夠採取必要措施來遏制通脹。如果沃什重申他們對當前通脹動態感到不安，並淡化勞動力市場最新降溫跡象，美元可能在周末前保持堅挺，並限制黃金/美元的上行空間。

聖路易斯聯儲主席阿爾貝托-穆薩萊姆（無投票權）周四發表了鷹派講話，FXS Speechtracker 評分為 7/10。講話強調強勁增長、寬鬆的金融條件、徘徊在 2.5%-3% 附近的潛在通脹，以及現在加息可能避免未來採取更激進行動的觀點，凸顯出一種傾向於預防性收緊的偏向，儘管美聯儲的公信力和政策獨立性仍得到重申。對"超級厄爾尼諾"可能帶來的供應衝擊、較高投入成本以及一定程度的信貸擠出效應的提及，強化了以通脹為焦點的敘事，而拒絕對 9 月 FOMC 會議作出預判，則使短期利率預期繼續依賴數據。

紐約梅隆銀行（BNY Mellon）的分析師認為，近期美國財政部的行動已成功穩定債券市場，但他們也警告稱："債券市場已經平靜下來，這很重要，但下一個考驗是管理收益率曲線是否會開始與貨幣政策目標發生衝突。"

在他們看來，如果財政部的措施有效地"放鬆了金融條件，而通脹仍高於目標，美聯儲最終可能需要抵消其中一部分影響"，這種緊張關係已經反映在另類資產中，"黃金突破每盎司 4,500 美元，且比特幣短暫觸及 70,000 美元"表明"市場並不認為這一舉措沒有代價。" 

黃金技術分析：多頭仍掌控局面

黃金突破了關鍵的 4,500 美元阻力位，該位置又受到 200 日簡單移動平均線（SMA）以及 3 月至 8 月下行趨勢的斐波那契 38.2% 回撤位的強化。此外，日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標升向 70，凸顯看漲動能正在積聚。 

只要黃金維持在 4,500 美元上方，技術性買盤可能仍會保持興趣。上行方面，4,675-4,700 美元（斐波那契 50% 回撤位，整數關口）將構成下一個阻力區域，之後是 4,850 美元（斐波那契 61.8% 回撤位）。

如果黃金回落至 4,500 美元下方且未能重新收復該水平，買家可能會退居觀望，並為更深的下行修正鋪平道路。下行方面，下一道支撐位可能位於 4,410-4,400 美元（靜態水平，整數關口）以及 4,300-4,280 美元（斐波那契 23.6% 回撤位，斐波那契 23.6% 回撤位，20 日 SMA）。