加元的1.4250突破重回視野——原油是原因

週四，美元/加元交投於 1.4250 上方，此前曾觸及四週高點。該貨幣對受到多重因素支撐，這些因素對加元（CAD）構成壓力：油價暴跌、美元（USD）走強，以及美國（US）與加拿大之間不斷加大的貨幣政策分歧

突破 1.4250 水平之際，正值原油市場出現劇烈反轉。布倫特原油自 10 月 30 日高點以來已下跌逾 22%，使加元失去了主要支撐來源之一

布倫特原油暴跌 22%：對加元的重大打擊

布倫特原油價格從 10 月 30 日的 113.73 美元跌至 11 月 10 日的 88.24 美元，短短八個交易日內下跌 22.4%。儘管油價曾嘗試企穩，但目前仍低於每桶 93 美元

此次大幅回調主要反映出與美國和伊朗衝突相關的地緣政治風險溢價下降。美國總統唐納德-特朗普表示，如果達成外交協議，他現在認為再次對德黑蘭發動打擊的可能性不大，這強化了市場對局勢緩和的預期

與此同時，供應增加進一步施壓油價。根據石油輸出國組織及其盟友（OPEC+）的最新報告，該組織 10 月份產量增加約204 萬桶/日，達到 4123 萬桶/日，主要由沙烏地阿拉伯推動

對於加拿大這一向美國出口大量原油的國家而言，這一價格下跌構成了顯著逆風。持續走低的能源價格可能減少出口收入並拖累經濟增長前景，從而削弱加元。不過，地緣政治風險依然存在。霍爾木茲海峽的航運中斷以及與伊朗尚未達成最終協議，可能限制布倫特原油進一步下跌，甚至引發反彈

PVM Associates 分析師塔馬斯-瓦爾加（Tamas Varga）對路透社表示："市場參與者正在烏克蘭和中東的初步停火與針對能源基礎設施和船隻的持續暴行之間搖擺不定。"

美聯儲改變了局面，市場開始計入多次加息

除了油價因素外，美元/加元的上漲還受益於市場對美國貨幣政策預期的迅速重新定價。最新消費者物價指數（CPI）報告顯示，10 月總體通脹月率上升 0.4%，高於預期的 0.3%。核心通脹也上升 0.3%，高於預期的 0.2%。這些數據強化了美聯儲（Fed）的鷹派立場，尤其是在理事克里斯托弗-沃勒（Christopher Waller）表示，如果通脹壓力持續，12 月存在加息 50 個基點的可能性之後

根據 CME FedWatch 工具，投資者目前認為 12 月加息 25 個基點的概率為 90%，而更大幅度加息 50 個基點的概率為 10%。更重要的是，市場預期已延伸至 12 月之後。市場認為 1 月再次加息 25 個基點的概率接近 62%，而 3 月連續第三次加息的可能性也在升溫，概率約為 41%

長期緊縮週期的前景支撐美國國債收益率，並增強以美元計價資產的吸引力。

加拿大央行面臨疲軟的勞動力市場

相比之下，加拿大的貨幣政策前景支持力度較弱。加拿大經濟在10月減少了4.7K個就業崗位，而市場預期為新增13.6K個職位。這一收縮緊隨9月減少68.3K個就業崗位之後。與此同時，失業率升至6.7%，為4月以來最高水平。儘管9月年通脹率從8月的3%加速至3.1%，這些數據仍使加拿大央行（BoC）的前景更加複雜。

道明證券認為，"分化的就業數據公布可能會繼續令美元/加元在1.40上方獲得支撐"，強調加拿大勞動力市場惡化削弱了進一步收緊貨幣政策的理由。該行還指出，這種分化"降低了市場對加拿大央行12月加息相對於美聯儲的定價"。

更鷹派的美聯儲與面臨就業狀況惡化的加拿大央行相結合，為美元/加元創造了有利環境。

美元/加元：1.4300水平成為下一個看漲目標

在日線圖上，美元/加元在11月初從1.3950區域反彈後加速回升。該貨幣對先後突破100日簡單移動平均線（SMA），目前位於1.4040，以及1.4130阻力位，隨後回到1.4250區域。

相對強弱指數（RSI）位於67，確認看漲動能正在增強，但尚未進入超買區域。

若日線收盤站上1.4250，可能為再次測試1.4300打開大門，該水平曾在10月限制漲幅。相反，若在1.4250下方遭遇拒絕，可能引發向1.4130的盤整。進一步下方，位於1.4040附近的100日SMA提供額外支撐。

這輪漲勢能否延續，在很大程度上取決於兩個因素：油價能否持續企穩，以及美國利率預期的演變。只要油價保持低迷且市場預期美聯儲進一步加息，加元可能繼續承壓。