特朗普關稅無法損害韌性十足的美國經濟

歐元

潛在的歐元反彈被收益率風波所阻撓。歐元很容易回到此前低點 1.1324，甚至一路跌至通道底部 1.1178。某些因素可能會介入以阻止這一走勢延續，但這必須包括收益率的緩和。

展望

S&P PMI 創下多年來最高水平，這一含義尚未被充分利用——它表明，即便是特朗普關稅也無法傷害韌性十足的美國經濟。增長由單一行業領銜令人擔憂，但並非致命。

我們也看到，對油價的盲目樂觀是一種陷阱和幻覺。

有趣的是，金價並未與收益率危機相稱地下跌。

另一方面，挪威將利率上調至 4.5%，並釋放出鷹派信號。瑞典維持利率不變，但暗示今年很可能加息。瑞士央行維持零利率不變，但取消了干預威脅。其通脹預測正在上升。

債券危機是真實存在的，儘管它應該會略有緩和。路透社："周三，經合組織（OECD）就政府債務水平上升發出警告，進一步打壓了債務市場情緒；與此同時，國際金融協會（Institute of International Finance）表示，全球政府債務償付帳單已升至超過 3.5 萬億美元——規模大於國防、能源或人工智慧支出。

"更重要的是，債券市場的焦慮與美國財政部最新的回購計劃背道而馳，一些市場參與者認為，該計劃如今正變得更像一種干擾，而不是一種安撫。"

亞特蘭大聯儲 GDPNOW 對第三季度的預測為 5.1%。增長會不會過快？聽起來很荒謬，但答案是會，當其他條件也在發揮作用時——單一行業集中度過高、公共和私人債務過多（其中一些還被隱藏）、一場不會結束的戰爭、一位魯莽而愚蠢的美國總統，以及通脹看不到盡頭。

預測

短期內我們可能會看到一些回落，但情況只會先惡化後改善。在這種情況下，很難看出美元如何失去吸引力。

我們認為，交易界會想賣出美元，以此作為對特朗普諸多可怕言行表示不滿的信號。比如——法官剛剛撤銷了新聞禁令，然而今天早上又有一家新聞機構再次被禁止。而事情並不是這樣運作的——對一個糟糕透頂的白宮表示不滿，並不會影響美元。幾十年前我們就見過這種情況，當時金里奇關閉了政府，而現在我們也在經歷這一切。