澳元價格預測：漲幅仍受0.7200阻力限制

• 澳元/美元失守，回落至四日低點，重訪0.7130區間。
• 美元持續走高，觸及兩個月新高。
• 澳大利亞GDP數據未能重新點燃投資者樂觀情緒。

澳元似乎已進入盤整階段，澳元/美元迄今的漲幅受限於關鍵的0.7200區域。在這種情況下，該貨幣對繼續尋求更強勁的催化劑，嘗試再次衝擊年度高點區域。與此同時，澳元的積極前景暫時未受挑戰，得益於仍然高企的國內通脹和澳儲行的謹慎態度。

本週中，澳元承受新的下行壓力，觸發澳元/美元的修正走勢，跌向0.7130區間。

事實上，該貨幣對的明顯回調是對美元買盤偏好持續的反應，同時地緣政治局勢的不確定性依然高企。

澳大利亞：保持穩定，但隱現裂痕

總體來看，澳大利亞經濟表現健康且穩定，坦率地說，狀況遠優於許多G10國家同行。

這一表現似乎得益於堅實的國內需求和相當不錯的經濟增長數據。通脹頑固的陰影似乎證明了澳儲行謹慎且依賴數據的立場，尤其是在最新一次會議上將利率上調至4.35%，大致符合市場預期。

支持上述觀點的是5月份採購經理人指數（PMI）最終數據，製造業為50.7（此前為51.3），服務業為48.7（此前為50.7）。

同樣，最新的貿易差額數據顯示3月份意外錄得18.41億澳元赤字，遠低於2月份的50.26億澳元。與此同時，最新的國內生產總值（GDP）數據令人略感失望：2026年第一季度經濟環比增長0.3%（此前為0.9%），同比增長2.5%（此前為2.5%），均未達市場共識。

在不太樂觀的方面，勞動力市場在過去幾個月有所降溫。4月份失業率上升至4.5%（此前為4.3%），就業人數減少1.86萬人（此前修正為增加2.33萬人）。

關於通脹，4月份消費者物價指數（CPI）同比上漲4.2%（此前為4.6%），截尾均值上升至3.4%（此前為3.3%），加權中位數在過去12個月保持穩定於3.5%。總體來看，真正的通脹回落跡象仍不明顯，儘管方向大致正確。墨爾本研究所最新的消費者通脹預期也有所緩和，5月份降至5.6%（此前為5.9%），在某種程度上強化了這一觀點。

對澳儲行而言，這意味著工作遠未完成，政策制定者繼續表示通脹可能要到2028年中期左右才能回歸目標，重點仍放在耐心等待，而非任何即將到來的政策轉向。

中國：穩定器而非增長引擎

中國現在更像是澳大利亞經濟的穩定力量，而非以往的增長助推器。

來看一些數據：第一季度經濟同比增長5.0%，零售銷售自年初以來增長1.9%，截至4月同比僅增長0.2%。此外，工業生產上月同比增長4.1%，年初至今增長5.6%，均未達預期。

值得注意的是貿易順差大幅縮減，3月份僅略超510億美元，遠低於此前近2140億美元，均因需求疲軟所致。

不過，國家統計局報告顯示5月份製造業採購經理人指數為50（此前為50.3），服務業回升至擴張區間50.1（此前為49.4），商業活動似乎正在恢復動力。同時，私營機構RatingDog的數據顯示製造業為51.8，服務業提升至54.4，仍指向擴張。

中國的通縮壓力正在減弱，4月份CPI同比上漲1.2%，生產者價格同比上漲2.8%，進一步遠離通縮。

至於中國人民銀行（PBoC），其在最新一次會議上維持一年期貸款市場報價利率（LPR）3.00%和五年期LPR 3.50%不變，符合市場普遍預期。

總之，中國不再推動增長上行，但也未大幅拖累經濟，僅保持穩定。

澳儲行堅定抗通脹立場

澳大利亞儲備銀行（RBA）本月初如預期將官方現金利率（OCR）上調25個基點至4.35%，但整體信息透露出日益增長的不確定性。

央行預計通脹將長期維持高位，CPI僅在2027至2028年左右回歸目標區間，同時經濟增長放緩，失業率逐步上升。此轉變很大程度上源於中東衝突引發的油價衝擊，澳儲行視其為經濟活動的拖累和新的通脹壓力來源。

儘管如此，政策制定者認為需求尚未明顯減弱，且企業越來越可能將更高成本轉嫁給消費者。

行長米歇爾·布洛克在新聞發布會上語氣稍顯平和，稱利率現已明顯具有限制性，給予央行"觀望"的空間，觀察局勢如何發展。但她明確表示，如果能源成本上升開始影響通脹預期，進一步收緊政策仍有可能。

會議紀要強化了鷹派立場，政策制定者對持續的通脹表現出更多擔憂，而非經濟放緩，一些人警告若澳儲行不夠堅定，通脹預期可能失錨。

對市場而言，更廣泛的信息是澳儲行仍遠未轉向鴿派。利率可能長期保持限制性，這一背景應繼續為澳元提供一定支撐，尤其是在通脹保持頑固的情況下。

與此同時，市場預計澳儲行將在6月16日的會議上維持現金利率（OCR）不變，同時預計年底前將額外收緊約23個基點。

澳元仍受支撐，但信心不足

基本情況

該貨幣對已重新聚焦於關鍵的0.7200水平，但仍然高度依賴更廣泛的市場環境。如果風險情緒未能持續改善或美元持續走弱，此漲勢可能開始失去動力。

看漲情況

需要進一步的信心。如果風險偏好顯著提升，現貨可能延續上升趨勢，挑戰2026年接近0.7280的高點，緊接著是0.7300這一小阻力位。更高處，2022年的頂點0.7593等待著。投機頭寸似乎傾向於這一情景。

看跌情況

在當前波動的背景下，不應排除進一步動能喪失的可能。如果市場情緒惡化，美元加速上漲，或中國數據持續令人失望，現貨可能進一步回落，並在相對短期內爭奪關鍵的0.7000附近。

漲勢確實存在，儘管市場尚未完全信服。

投機者仍然支持該貨幣

根據最新的商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月26日當周，澳元的投機淨多頭減少至自3月初以來的最低水平，約為60.2K份合約。

這一變化也與未平倉合約的持續上升同步，未平倉合約攀升至約302.8K份合約。

值得回顧的是，投機者對澳元的情緒在經歷多年淨空頭後，於1月底發生了轉變。

儘管該貨幣對在此期間經歷了調整，但其前景總體仍然建設性，為短期內進一步上漲鋪平了道路。

下一步走勢的驅動力是什麼？

短期內，仍然是美元、全球風險情緒和地緣政治主導價格走勢。這些依然是價格行動的關鍵驅動因素。澳大利亞日程中接下來將公布4月份貿易差額數據，以及澳儲行官員Bullock和Kent的講話。

主要風險包括中國經濟更為急劇的放緩、美聯儲更為激進的政策、投資者風險情緒的轉變，或澳儲行立場的任何變化。任何一項都可能在短期內迅速擾亂澳元。

技術分析

在日線圖上，澳元/美元交投於0.7132，保持建設性的短期偏好，因其位於關鍵移動均線之上。55日、100日和200日簡單移動均線（SMA）分別位於0.7108、0.7062和0.6824，均低於現價，表明即使動能有所降溫，整體反彈結構仍然完好，相對強弱指數（RSI）徘徊於中性50線下方，平均方向指數（ADX）顯示趨勢仍然脆弱。

下方，近期支撐位於0.7108附近的樞軸點，附近的水平支撐位0.7079和100日SMA 0.7062進一步強化該支撐；若跌破該支撐區，將暴露下一個需求區間0.6833/0.6824，進一步下方為結構性支撐0.6660和0.6593。上方，初步阻力位於0.7283，緊鄰0.7278的水平阻力位，若持續突破該區域，將打開通往中期更高阻力位0.7661的空間。

（本報導的技術分析借助人工智能工具完成。）

建設性展望，謹慎樂觀

澳元的整體環境依然支持其走勢，澳儲行的立場應繼續在回調時提供一定支撐。

但這仍是一種高度依賴情緒的貨幣。當信心強勁時，澳元表現良好；當不確定性增加時，美元往往佔據主導。

因此，儘管中期故事仍偏向建設性，短期前景則顯得不那麼確定。上漲勢頭存在，但信心尚未完全建立。