- 黃金在觸及三週高點 4770 美元以上後轉跌，錄得大幅週線跌幅。
- 強勁的美國通脹數據促使市場重新評估美聯儲政策收緊的可能性。
- 技術前景顯示短期內偏向看跌。
黃金（黃金/美元）在本週初小幅上漲，但隨著美國通脹數據走熱，美元（USD）走強，黃金急轉直下，本週收盤下跌超過3%。在缺乏高影響力數據發布的情況下，地緣政治新聞可能在短期內驅動貴金屬估值。
隨著市場重新評估美聯儲收緊政策的前景，黃金轉跌
週一亞洲時段，因美國總統唐納德·特朗普拒絕伊朗結束戰爭的提議，黃金下跌。當天後半段，儘管納斯達克綜合指數和標普500指數在開盤後均創下新高，美元需求卻難以找到支撐。
儘管週二上半日黃金攀升至三週高點 4770 美元以上，但隨著美元在通脹數據走熱後開始走強，黃金轉向下跌，錄得小幅日內跌幅。
美國勞工統計局（BLS）週二公布數據顯示，4 月份消費者價格指數（CPI）同比上漲 3.8%，較 3 月份的 3.3% 增幅大幅上升，且高於預期的 3.7%。按月計算，CPI 上漲 0.6%，繼 3 月份的 0.9% 後，與分析師預期相符。剔除波動較大的食品和能源價格的核心 CPI 按月和按年分別上漲 0.4% 和 2.8%，均略高於分析師預期。
高於預期的消費者通脹隨後迎來另一份火熱數據：週三，BLS 公布美國生產者價格指數（PPI）年率從 3 月的 4.3% 躍升至 4 月的 6%，遠超市場預期的 4.9%。這是自 2022 年以來的最大漲幅，加劇了市場對新一輪通脹浪潮的擔憂。
根據 CME FedWatch 工具，CPI 和 PPI 數據公布後，美聯儲年底前至少加息 25 個基點的概率從約 20% 上升至近 50%。與此同時，基準的美國 10 年期國債收益率升至一年高點，突破 4.5%，導致黃金/美元承受沉重的看跌壓力。
與此同時，印度將黃金和白銀進口關稅從 6% 提高至 15%，以及總理納倫德拉·莫迪敦促民眾自願停止購買實物黃金，以限制美元外流並緩解外匯儲備壓力，進一步壓制了本週後半段的黃金價格。在連續三天錄得溫和跌幅後，黃金/美元週五延續下跌，跌至 10 天新低，低於 4600 美元。
德國商業銀行分析師解釋稱，印度提高黃金和白銀進口關稅旨在通過縮小貿易逆差來支持印度盧比（INR），並抑制美元需求。「2026 年第一季度，黃金和白銀進口佔總進口的 14%，隨著全球黃金和白銀價格分別同比上漲 60% 和 161%，進口量同比激增 146%。交易商和家庭對投資及文化用途的強勁需求加劇了境內美元需求，擴大了貿易逆差，」他們補充道。
同樣，荷蘭國際集團（ING）商品策略師 Warren Patterson 和 Ewa Manthey 認為，關稅上調可能成為印度實物黃金需求的短期阻力，「可能抑制當地買盤並影響進口流量。」
然而，FXStreet 分析師 Haresh Menghani 警告稱，更高的黃金關稅可能適得其反，因為這可能刺激該國黃金黑市：「非法貿易將導致政府重大稅收損失，助長未申報資金體系（黑錢），並從技術上加劇貿易逆差，」他說。
黃金交易者等待美聯儲會議紀要，關注中東局勢
美國經濟日曆在本週上半週不會有任何高影響力的數據發布。週三，美聯儲將公布4月份政策會議紀要。該紀要將提供有關政策聲明措辭討論的關鍵細節。
此次紀要的解讀可能會特別引人關注，因為有三位鷹派異議者：克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克、達拉斯聯儲主席洛里·洛根和明尼阿波利斯聯儲主席尼爾·卡什卡利投票反對在聲明中加入寬鬆偏向，理由是通脹風險加劇且經濟前景不確定。
如果紀要顯示儘管沒有異議，但更多官員持相同觀點，同時表示如果出現高通脹在經濟中根深蒂固的跡象，他們對收緊政策持開放態度，投資者可能會繼續預期加息並支持美元。在這種情況下，黃金/美元可能繼續承受看跌壓力。
相反，如果紀要暗示美聯儲官員仍對中東危機結束後通脹迅速回落持樂觀態度，美元可能失去強勢，助推黃金/美元反彈。
週四，標普全球將公布5月份製造業和服務業採購經理人指數（PMI）初值。如果整體數據仍維持在50以上的擴張區間，但調查顯示私營部門投入成本通脹加速，美元可能保持堅挺。
與此同時，投資者將密切關注來自中東的新聞。繼與中國國家主席習近平的峰會後，美國總統特朗普表示中國有意協助推動伊朗問題進展，包括重新開放霍爾木茲海峽。除非原油價格顯著下跌，美國和伊朗找到妥協以開放該海峽，全球通脹擔憂可能使黃金難以實現決定性反彈。
黃金技術分析：短期看跌傾向顯現
日線圖上的相對強弱指數（RSI）指標下跌至40，黃金連續兩天收於20日、50日和100日簡單移動平均線（SMA）下方，反映出看跌動能的積聚。
下方支撐方面，11月至2月上漲趨勢的斐波那契61.8%回撤位與關鍵支撐位4,500美元重合，緊隨其後的是4,350美元（200日SMA）。若日線收盤跌破後者，可能引發新一輪下跌，目標指向4,240美元（斐波那契78.6%回撤位）。
上方阻力方面，首個阻力位可見於4,685美元（斐波那契50%回撤位，下降趨勢線），隨後是4,790美元（100日SMA）和4,870美元（斐波那契38.2%回撤位）。
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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